城堡证券看年内加息75bp沪金“小阳包阴”

今日周三（6月17日）亚盘时段，上海黄金期货主力合约AU2608收盘报941.02元/克，日内上涨1.57%；Au(t+d)合约收于940.36元/克，涨幅达3.52%，成交量活跃。受美联储议息会议“不加息”预期落地、美元走弱及地缘风险缓和推动，金价强势反弹，国际现货黄金报4341.93美元/盎司。市场情绪回暖，投资者避险需求回升，持仓量同步增长。

【要闻速递】

城堡证券宏观策略主管弗兰克·弗莱特（Frank Flight）在最新客户研报中提出：尽管美伊临时和平协议把油价按下去一截，但数月冲突带来的通胀压力已进入“持续性、扩散性”阶段——宽松金融环境+供应链扰动+劳动力市场再回暖+AI投资热潮四条一起托着物价，使美联储开启一轮连续加息的概率在走高，而不是市场在定价的小幅回摆。

基于此，他认为本周沃什履职后首次FOMC更可能整体偏鹰：6月会议大概率把声明里所有“宽松/降息倾向”表述清掉，放出“年内不降息”的明确信号；同时借SEP（经济预测摘要/点阵图）把框架抬上去——至少约五名官员会标出加息路径，并同步把2026年核心通胀预期往上修到3%以上、失业率预估小幅下修。按他套用的泰勒规则式逻辑，这套组合对应的最优解近似指向年内累计加息75bp，节奏上最早7月转向更明确收紧立场，为9月、12月乃至2027年3月打开操作窗口。

这与当前市场定价差距不小：利率互换对9月加息的隐含概率仍在三分之一附近，弗莱特的判断显著更“硬”。他强调沃什的首要任务是维护美联储抗通胀公信力，不会去迎合市场此前养成的宽松叙事。

外围证据链上，杜克大学经济系6月15日发布的匿名调研（覆盖前联储官员/内部职员）也给出相近氛围：不少人认为受能源冲击残留+顽固高通胀压迫，今年晚些时候需要“小幅上调短期利率”；但同时提醒夏天变量仍多，实体经济也可能更快走弱，从而改写节奏。22名受访专家同样预期本次声明会更“中性化/去指引化”。

最后一点常被低估：沃什在角逐主席期间就主张美联储“范式变革”，点阵图、前瞻指引等沟通工具都可能被重新框定。Flight的潜台词很清楚——风险不在于6月动不动利率，而在于市场还在用“宽松默认态”给资产定价，而联储可能在准备一个更连续的收紧叙事。

【最新黄金期货行情解析】

上海黄金期货主力合约AU2608收盘报‌942.72元/克‌，日内微涨0.20%，成交温和放量，延续6月11日触底后的震荡上行结构。日线K线呈现“小阳包阴”形态，收盘价位于当日最高价944.77元附近，显示多头承接力增强，但未能突破前高945.97元，短期遇阻于‌945元‌关键阻力位。技术指标方面，‌RSI(14)‌值为‌63.2‌，处于中性偏强区间，未现超买信号；‌MACD‌（12,26,9）柱状体持续放大，DIF与DEA在零轴上方金叉，动能由弱转强，趋势确认偏多。布林带开口收窄，价格贴近上轨运行，表明波动率回升但尚未突破通道，市场处于‌震荡蓄势阶段‌。5日均线（940.15）上穿10日均线（937.82）与20日均线（932.46），形成多头排列，中期趋势转暖。持仓量稳定增长，显示资金持续流入，但未出现单边放量突破，短期或维持‌936–946元‌区间震荡。