美联储可以专心通胀？ 银价维持跌势等待非农

周五(6月5日)亚洲时段，现货白银在前一日录得小幅上涨后反转下跌，银价一度跌下72美元关口，刷新周内新低点，阻力最小的路径是向下，欧盘时段，现货白银在美国5月份非农就业数据公布前，维持弱势震荡，市场交投情绪偏谨慎观望。

【要闻聚焦】

波士顿联储周四发布最新研究称，美国能源结构出现根本性变革，彻底改变了油价冲击对国内经济的传导路径，也重塑了美联储的货币政策逻辑。得益于能源效率提升与本土原油产能扩张，如今油价走高不再像过去那样重创整体就业。但这一结构优势也带来新隐患。地缘油价带来的通胀粘性变得更强、更难消退。

报告强调，美国并未完全对油价风险免疫，只是冲击模式被重新改写。美联储无需再担忧能源涨价引发大规模失业，政策重心可以专注应对通胀问题。报告指出，对比上世纪70年代两次石油危机，本轮伊朗局势带来的油价冲击破坏力有限，很难再现当年高通胀叠加高失业的滞胀困境，美联储政策空间更为充足。然而摩根士丹利持截然不同的观点，认为本轮油价上涨不会成为美联储加息的核心动因。

此外，今晚非农就业报告被视为近期最重要的美国经济数据之一。市场预计，美国5月新增非农就业人数约为8.5万人，低于4月份的11.5万人，反映美国劳动力市场扩张速度可能有所放缓。与此同时，美国失业率预计维持在4.3%水平不变，显示整体就业市场依然保持相对稳定状态。薪资方面，平均时薪年率预计由前值3.6%放缓至3.4%，但月率预计从0.2%升至0.3%，表明薪资压力依然存在。

通常情况下，非农就业数据会直接影响市场对于美联储货币政策的预期。就业市场越强劲，美联储维持高利率的理由越充分；反之，如果就业明显走弱，则可能增强市场对于未来政策调整的预期。

【白银行情解析】

现货白银前期冲高至121.48后持续回落，本轮反弹在89.34承压回落，现价回落至MA50下方；价格稳稳守住200日均线支撑，大级别长期上行趋势没有破坏，短期在年线附近窄幅震荡整理。

MACD处于零轴下方，DIFF在DEA下方、绿柱小幅平稳运行，空头力量温和；短线压力落在MA50一线，支撑依托200日均线，短期区间震荡，站上短期均线才能重启反弹，跌破年线则下行空间打开。

上行方面，白银需要突破突破50日移动均线76.15美元，才能在短期内获得进一步的上涨动力。在这种情况下，白银将向78.00-79.00美元阻力位迈进。支撑方面，白银最近的支撑位位于71.00-72.00美元区间。若成功测试该水平，则将为测试下一个支撑位65.00-66.00美元打开通道。

2026年6月8日金价，旧银销售价格15.61元/克，银条回收价格13.92元/克，白银首饰回收价格13.75元/克，白银925回收价格12.10元/克。

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