6月5日金市晚评：黄金探底4433收长下影！ 非农前机构开始“试水”？

北京时间周五（6月5日）欧洲时段，美元指数偏强，交投于99.237附近，国际现货黄金最终交投于4462.38美元/盎司，日内走出探底回升走势，早盘受非农预期打压下探至4433美元，随后低位买盘介入逐步抬升价格，日线最终收出带长下影线的小阴线，整体仍维持在4430-4500美元的震荡区间内，并未实现有效破位。从市场资金流向来看，全球最大黄金ETF当日小幅加仓0.32吨，结束此前连续四日的净流出，说明机构资金在当前位置开始逐步布局，低位支撑力量正在增强。

【基本面解析】

旧金山联储主席戴利把当前框架定得很清楚：货币政策处于“良好/合适位置”，但前景不确定性太大，现在多给前瞻性指引反而可能误导，Fed会按数据双向应对。市场把它翻译成一句大白话：6月16-17大概率按兵不动，但也不把“未来必降息”写进承诺里。对黄金的意义很直接——名义利率的“下行锚”被抽掉，金价想涨就只能靠“实际利率自然下行”或“美元信用/地缘的硬溢价”，否则更容易被压回区间震荡。

NFIB显示，计划新增岗位的企业比例降到9%、难填补占比降到29%，均为2020年5月以来最低——这更像是能源贵、政策/需求不确定把小企业扩张意愿打下去，而不是劳动力市场“崩了”。更关键的是：把“劳动力成本”当头号问题的占比升至该调查历史最高，同时提薪的企业占比并未明显下降。这组组合指向一个对Fed不友好的结构：用工需求边际降温 ≠ 成本压力自行消失；只要PCE/CPI的服务项被工资与能源链条顶着（4月PCE同比约3.8%），Fed就更难把降息当基准情形，市场也就继续给“年内仍可能加息/至少更长更久”定价。

所以对金价而言，这两天数据的净效果偏“中性偏空”的不是就业走弱，而是通胀粘性让高利率叙事更难退场：

利空/天花板的来源：美债实际收益率与美元若维持偏强，黄金（无息、美元计价）的反弹更容易被当“逢高空”去交易；

托底来源：只要地缘风险与“储备多元化”需求不退，4420-4450一带仍会反复出现官方/长线资金的承接，行情更像箱体（参考大致4420-4520），而不是流畅单边。

戴利让市场别赌降息，NFIB让市场别赌“成本自己下去”；两者一起把黄金锁在“更高更久”的现实里——今晚非农若再证就业不算弱，黄金的上沿只会更不好碰；只有“失业明显走升＋通胀同步软化”同时出现，才能把实际利率真正往下拽、让多头重新放心追。

【黄金走势分析】

技术层面来看，金价当前依然运行在月初开启的中期下降通道内，价格多次测试通道下沿4430美元支撑均未能有效跌破，今日日线收出长下影线，进一步验证了该位置支撑的有效性，说明空头力量已经基本释放完毕。日线级别KDJ指标已经进入深度超卖区间，J值回落至19附近，技术性反弹需求持续积累；MACD指标虽然形成短期死叉，但死叉位置仍位于零轴上方，说明中期上涨趋势并未被破坏，本次调整属于典型的高位震荡洗盘，并非趋势性反转。

关键位置划分上，上方第一阻力位位于4480-4490美元区间，对应下降通道中轨，也是前期震荡平台的下沿，若能放量突破该区间，金价将有望测试4500美元整数关口阻力；若能进一步突破4500美元，则意味着本次调整正式结束，金价将重启中期上涨行情。下方核心支撑位依然是4430美元，若该位置被有效跌破，金价才会打开进一步下行空间，下看4400美元整数关口支撑。

2026年6月13日金价，旧金销售价格916.42元/克，金条回收价格908.95元/克，黄金首饰回收价格905.90元/克，足金990回收价格899.86元/克，22K金回收价格790.79元/克，黄金900回收价格772.61元/克，18K金回收价格654.64元/克，14K金回收价格481.74元/克。

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