油价高企叠加美联储偏鹰压制 金价反弹受限震荡走弱

周一(6月1日)亚洲时段，现货黄金价格冲高回落，截至发稿，现货黄金暂报4515.36美元/盎司，下跌0.49%，最高触及4545.24美元/盎司，最低下探4507.72美元/盎司。中东局势持续紧张为黄金提供避险支撑，但美联储维持鹰派预期以及美债收益率高位运行限制金价上行空间。市场正在等待美国经济数据进一步指引利率前景。

从地缘风险角度观察，此前霍尔木兹海峡通行中断的风险溢价曾一度推升油价至119美元，并通过通胀传导路径对黄金构成间接压制。当前美伊已达成有限停火协议，霍尔木兹海峡通航预期趋于开放，油价显着回落，黄金此前所承受的最大短期压力正伴随上述因素的消退而递减。值得注意的是，在加息概率攀升与中东风险溢价消退的双重压力之下，金价未能有效跌破前期低点，其价格韧性值得重视。

进入6月，美伊谈判虽取得一定突破，但霍尔木兹海峡通航问题与中东炼油设施损毁仍对油价构成底部约束，进而支撑美国通胀预期维持偏高区间。在此背景下，美联储整体立场或仍偏向鹰派，追涨黄金所承担的风险收益比并不理想，但逢低配置依然构成主要操作策略。6月美联储议息会议前后，市场波动大概率放大，宜维持谨慎，同时适度下修上半年金价预期。

另外，随着美伊冲突的余波持续发酵，全球石油市场正面临一个严峻的新现实：曾经繁忙的霍尔木兹海峡，其通行量或永远无法恢复至冲突前水平。

美联储负责监管事务的副主席鲍曼上周五表示，尽管中东战争对美国经济的全面影响仍在评估之中，但若通胀因此持续攀升，届时可能需要采取更紧缩的货币政策来应对。费城联储主席保尔森同一天指出，在当前通胀压力依然偏高、经济前景充满不确定性的背景下，保持“略具限制性”的货币政策处于“有利位置”。

在实物需求方面，受金价上涨及进口关税影响，上周印度黄金需求依然低迷。而作为全球最大的黄金消费国，中国市场的金价溢价也因投资者态度趋于谨慎而有所收窄。

黄金市场上周极端探底，周初小幅高开在4540.7的位置后行情先拉升，给出4580.4的位置后行情强势震荡回落， 到周四周线最低给到了4361.7的位置后强势拉升，到周五周线最高触及到了4596的位置后整理，周线最终收线在了4540.2的位置后，周线以一根下影线极长的启明星形态收线，而这样的形态收尾后，今日的行情回踩多，点位上，早盘先回落4510多止损4504，目标看4535和4542和4560和4574和4582和4595压力，如果破位的话上方看4610和4621和4632-4640。