加息预期烧红美债！ 国际金多头却坚守4480

今日周一（6月1日）亚盘时段，国际黄金最新报价为986.11元/克，较前一交易日下跌1.14元，跌幅0.12%，日内呈现盘整走势。当日开盘价报986.95元/克，盘中最高触及988.95元/克，最低下探至982.81元/克。

【要闻速递】

债券交易员本周正屏息以待周五的5月非农就业报告，试图从中确认美国经济是否足够“硬”——足以支撑美联储在2027年中甚至更早重启加息。这一预期彻底颠覆了此前关于“沃什出任美联储主席后将迅速降息”的叙事，而地缘冲突引发的能源通胀正是这一转变的核心推手。

市场普遍预期，5月非农将延续劳动力市场韧性，叠加油价居高不下（布伦特重回90美元上方）和4月PCE通胀冲高至3.8%，美联储内部“取消宽松倾向”的压力正急剧上升。DWS Americas固定收益主管Catrambone指出，自美伊冲突爆发以来，美债收益率的飙升已相当于美联储被动加息约75个基点，这种金融环境的自发收紧，正在替代部分货币政策功能。

利率期货市场已充分消化2027年加息的预期，而现货市场则呈现复杂图景：

10年期美债收益率上周五收于4.44%，虽较峰值回落，但仍比2月底高出约50个基点，对抵押贷款和企业借贷构成实质压力。

期权市场出现极端押注：一笔大额交易押注10年期收益率将在数月内突破5%——这一2023年以来的高位，暗示部分资金正为“更高更久”的利率环境做极端对冲。

Catrambone认为，当前收益率水平已具备吸引力，他倾向于持有2年期美债，并在10年期收益率接近近期峰值时买入。这种策略反映了市场对“短端受加息预期支撑、长端受通胀和财政压力压制”的曲线形态的共识。

若非农数据超预期强劲，将直接强化“6月声明删除宽松措辞、年内保留加息选项”的路径；反之，若就业显著降温，则可能暂时缓解债市压力，但无法根除通胀黏性带来的长期风险。在沃什时代的美联储眼中，抗击通胀的优先级已暂时压倒对经济增长的呵护，这份非农报告，将是验证这一政策转向的第一块试金石。

【最新国际黄金行情解析】

黄金上周探底回升，黄金多头短线强势，黄金强势有望延续，黄金耐心等待回落继续多，短线下行空间有限。

黄金1小时强势上涨之后，短线回落还是继续向上发力，黄金1小时回落关注4480一线的支撑，如果黄金能够再次企稳4480，那么黄金多头短期还是将继续多头强势延续，上方关注4600一线的阻力压制。

黄金回落4480支撑短线不破4450可以继续逢低多，黄金多头短期可能有望延续上涨，短期黄金多头还将维持强势的节奏。