5月25日白银晚评：点阵图存亡成谜！ 纪念日交易清淡银价横盘震荡

北京时间周一（5月25日）欧盘时段，美元指数交投于98.974附近，现货白银目前交投于77.89美元/盎司，今日开盘于76.47美元/盎司，截至发稿白银价格最高上探78.80美元/盎司，最低触及76.10美元/盎司，地缘关注美伊局势下一步进展。

【基本面解析】

新任美联储主席凯文·沃什上任后释放“改革型美联储”信号，市场预期其可能弱化点阵图与前瞻性指引机制。这一变化叠加美国通胀仍具粘性，令美元市场面临新的政策不确定性。如果沃什选择不公布个人利率路径预测，意味着市场未来可能失去重要政策参考锚点。

当前美国经济环境本身已经较为复杂。一方面，美国通胀压力仍然较高，尤其是能源价格与服务业成本持续上升；另一方面，美国消费者信心则持续疲弱。近期美国密歇根大学调查显示，美国长期通胀预期已经升至3.9%，而消费者信心则跌至历史低位附近。市场担忧美国经济正面临“高通胀与增长放缓并存”的局面。

在这种背景下，美联储未来政策路径本就存在较大不确定性。如果沃什进一步弱化政策指引，则市场对于未来利率预期可能更加混乱。本周即将公布的美国PCE物价指数数据，也成为当前市场关注焦点。PCE数据是美联储最重视的通胀指标之一。如果本周PCE数据继续超预期升温，则市场可能重新强化对于美联储进一步加息的押注。但问题在于，如果沃什此时选择淡化点阵图甚至不公布利率预测，则市场可能难以准确判断美联储内部真实立场。

此外，目前由于美国与英国市场因阵亡将士纪念日假期休市，全球市场整体成交量相对清淡。在低流动性背景下，贵金属价格更多受到美元走势以及技术性买盘影响。美元指数近期整体承压，也是推动白银维持高位的重要原因之一。随着市场对于美联储进一步加息预期有所降温，美元收益率优势开始减弱。

【晚间白银交易策略】

银价短期偏向温和看涨，价格走势形成倒置头肩形态，关键阻力位于79.00美元附近。

动量指标也给予支持，相对强弱指数（RSI）徘徊于50中段，移动平均收敛发散指标（MACD）保持在正区间，暗示回调可能较浅且支撑位将被尊重。

多头面临的主要挑战是5月19日高点78.90美元区域与5月中旬熊市周期38.2%斐波那契回撤位约79.20美元之间的阻力区。突破该区域后，焦点将转向80.00美元心理关口及此前的支撑区83.00美元，该位置也是上述周期的61.8%斐波那契回撤位。

下方方面，5月21日高点约77.00美元为周一提供支撑，低于该点则关注周五低点附近的75.00美元区域。关键支撑位为5月19日低点附近的73.10美元。

2026年6月3日金价，旧银销售价格17.31元/克，银条回收价格15.62元/克，白银首饰回收价格15.43元/克，白银925回收价格13.58元/克。

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