高收益率环境难解国际银走高

今日周一(5月25日)亚盘时段，国际白银目前交投于77.06一线上方，今日开盘于76.47美元/盎司，截至发稿，国际白银暂报77.53美元/盎司，上涨2.93%，最高触及78.80美元/盎司，最低下探76.10美元/盎司，目前来看，国际白银盘内短线偏向震荡走势。

【要闻速递】

巴克莱、高盛、荷兰国际集团等多家投行近期密集发声，警示投资者：本轮美债收益率的飙升并非单纯由战时通胀驱动。即便地缘政治风险溢价消退，在多重结构性因素的共振下，全球借贷成本仍将盘踞在多年高点，难以出现趋势性反转。

巴克莱美国通胀策略主管Jonathan Hill表示：“将全球长期债券抛售完全归因于通胀担忧，与市场对中长期通胀风险的定价并不一致。”他认为，更关键的驱动来自债务规模扩大、潜在中性利率上升，以及人工智能发展对经济结构的影响，这些因素正共同推高实际利率。

从更长期的宏观视角来看，全球利率环境或已进入新阶段。Global Insight全球经济主管Jamie Rush指出：“从根本上看，利率由全球储蓄与投资的平衡决定。过去五十年，储蓄意愿上升、投资需求下降，推动借贷成本持续走低；而现在情况似乎正在反转，因此利率水平可能高于金融危机后人们所习惯的区间。”

【最新国际白银行情解析】

从日线图来看，白银当前交投于77.84美元附近，处于近期回调后的整理阶段，多项技术指标呈现中性偏弱信号。

均线系统方面，短期均线MA5（75.87）位于当前价格下方，构成短期支撑；MA20（77.5724）与当前价格基本持平；MA50（75.89）位于下方，构成中期支撑。MA100（81.31）远高于现价，中期压力明显；MA200（65.94）位于下方，构成长期支撑。当前价格已站上MA5和MA50，但仍在MA10和MA20附近受阻，表明白银正处于方向选择的临界点，短期反弹动能存在但上方阻力明显。