银价多头能否强势归来？ 后续关注“两大变量”

今日周日，白银市场休市。本周白银仍处于急跌后的低位修复阶段，短线承压于75—78美元区间整理。基本面上面临通胀超预期引发的加息预期压制，叠加供需格局预期转弱，短期缺乏实质利好支撑。

【要闻速递】

从货币政策层面来看，当前国际能源涨价正逐步向美国核心通胀传导，美联储内部主张降息的官员持续减少。即将出任美联储主席的凯文·沃什，其推行政策性降息的阻力大幅加大。多重因素共振下，美债收益率创下去年1月以来新高，市场持续计价高通胀与偏紧货币政策，从金融属性端对贵金属价格形成持续压制。

从地缘局势来看，若原油市场供给冲击逐步消退，市场目光将重回美国经济基本面，通胀下行预期升温，白银将失去持续上涨的核心支撑；相反，若中东地缘矛盾再度激化、油价再度冲高，通胀压力将再度抬头，美联储大概率收紧货币政策，从而收紧全球流动性，进而压制金银整体估值。

同时，目前5月交割周期已过半，累计交割量不仅不及2025年同期水平，也未超越2024年同期水平，市场注册仓单占比不降反增，意味着此前由库存紧张带动的强势行情将难以复刻。

后续银价能否企稳回升，需重点关注两大变量：一是霍尔木兹海峡局势走向及其对能源通胀的传导；二是美联储新主席沃什的首次政策表态对市场加息预期的引导。

【最新现货白银行情解析】

相对强弱指数（RSI）仍在中性水平下方呈看跌态势，但正稳步上升。这表明卖方动能减弱，买方可能开始介入。

动能指标的改善仅暗示在由叠加的斐波那契和EMA阻力构成的更广泛看跌格局中出现修正性反弹。23.6%斐波那契回撤位和100周期EMA形成了一个临近的供应带，需突破该区域才能缓解近期的下行压力。若进一步上涨，将面临38.2%斐波那契回撤位79.39美元和50%回撤位81.30美元的阻力，更深层的阻力位于83.21美元和85.92美元。

下行方面，主要结构性支撑位于前期波段低点及斐波那契锚点73.21美元，若跌破该位，将重新开启更广泛的看跌延伸，指向新的低点。

2026年5月25日金价，旧银销售价格17.64元/克，银条回收价格15.95元/克，白银首饰回收价格15.76元/克，白银925回收价格13.88元/克。

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