沃什首秀降息已成“幻想” 银价仍维持偏空结构

周四(5月21日)亚洲时段，现货白银一度尝试向上突破76.60阻力区域，但以失败告终，跌至负值区间，欧市盘中，现货白银维持偏空趋势，创下今日新低后小幅反弹，但是阻力位压制明显，反弹动能较弱，警惕再度探底，价格目前正逼近76.00美元/盎司水平。基本面关注美国将公布至5月16日当周初请失业金人数，美国5月标普全球制造业PMI初值，美国5月标普全球服务业PMI初值。

【要闻聚焦】

即将于6月16日至17日主持首场议息会议的新任主席沃什，正面临复杂的政策困境。尽管他曾表态支持降息，且特朗普（沃什的提名人）此前多次强硬要求大幅降息，但会议纪要显示宽松政策的推行阻力极大，结合近期特朗普的发言，意思是特朗普已下调降息预期。当前市场普遍预判，沃什上任后的首次会议将维持利率不变，降息毫无可能。

美联储4月的议息会议纪要，向市场传递出清晰信号：通胀担忧已全面占据主导，决策层正悄然为潜在加息铺路。同时，这场由即将卸任的主席鲍威尔主持的收官会议，也暴露了美联储内部鹰鸽两派的激烈博弈。

另外，摩根士丹利警告，受伊朗冲突、关税调整及住房通胀滞后效应影响，美国通胀可能在5-6月达到峰值，短期内难有明显回落。在这一背景下，美联储政策将持续偏向鹰派，6月会议维持利率稳定仍是大概率事件，而加息选项已从“潜在可能”转变为“随时可启动”的备用工具。

若后续通胀数据继续超预期走高，不排除美联储在下半年开启加息周期的可能；反之，若地缘冲突缓解带动能源价格回落，且通胀出现明确降温信号，政策或维持中性立场，但降息仍将遥遥无期。

【机构预测】

从技术走势来看，银价当前已经进入阶段性调整结构。从4小时图来看，银价短线仍维持偏空结构。MACD指标位于零轴下方运行，显示空头动能依然占优；RSI指标持续运行于50下方，表明市场情绪偏谨慎。此外，短周期均线系统已经形成空头排列，显示短线趋势仍偏向下行。不过，由于当前市场波动率较高，如果美债收益率重新回落，或中东局势突然升级，则白银可能再次出现快速反弹。

从阻力结构来看，上方第一阻力位位于20日EMA所在的77.84区域。如果后续价格能够重新站稳该位置，则有望缓解短期下跌压力。更强阻力则位于5月15日高点83.88附近。

支撑方面，若银价跌破74.00美元，则将促使银价向最近的支撑位71.00-72.00美元靠拢。若银价进一步跌破71.00美元，下行势头将会加剧，并可能跌至65.00美元。

晚间交易提醒：

18:00英国5月CBI工业订单差值

20:30美国至5月16日当周初请失业金人数

20:30美国4月新屋开工总数年化

20:30美国4月营建许可总数

20:30美国5月费城联储制造业指数

21:45美国5月标普全球制造业PMI初值

21:45美国5月标普全球服务业PMI初值

22:00欧元区5月消费者信心指数初值

22:30美国至5月15日当周EIA天然气库存

23:00英国央行行长贝利发表讲话

次日00:20美联储巴尔金发表讲话

2026年5月25日金价，旧银销售价格17.39元/克，银条回收价格15.70元/克，白银首饰回收价格15.51元/克，白银925回收价格13.65元/克。

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