西部期货：停火无望叠加通胀暗涌 黄金的高位选择题越来越难做

【黄金期货行情表现】

5月14日，沪金主力暂报1029.60元/克，涨幅0.14%，今日沪金主力开盘价1027.00元/克，截至目前最高1032.44元/克，最低1024.08元/克。

【宏观消息】

美国4月PPI同比上涨6%，创2022年12月以来最高水平，核心PPI同比上涨5.2%，均远超市场预期。能源与运输成本双双攀升，服务业通胀创四年高位。PPI通胀意外“爆表”令美联储加息预期升温，市场预计年内加息25个基点的概率已升至约50%。

美国参议院正式批准凯文·沃什出任美联储主席。参议院此前已批准沃什担任美联储理事，为期14年。随着本次主席任命获得通过，沃什将在完成白宫相关签署程序后正式履职，接替任期将于5月15日结束的现任主席鲍威尔。

【机构观点】

地缘方面，美国总统特朗普正式拒绝伊朗提出的最新停火方案，并将伊朗回应形容为“完全不可接受”。与此同时，伊朗方面则表示，美国需要为战争造成的损失支付赔偿，并拒绝接受所谓“过度要求”的方案。资金流向方面，当前黄金市场已经出现阶段性分化。部分避险资金仍在流入黄金ETF及实物黄金市场，但短线投机资金则开始逐步减仓高位多头仓位。短期来看，市场更加关注美联储后续政策路径以及美国经济数据变化。如果未来美国通胀重新回升，美联储可能被迫继续维持高利率，这将对贵金属形成阶段性压制；反之，若美国经济明显放缓，则贵金属避险与降息逻辑可能重新占据主导。

以下为2026年7月4日最新实时参考价，旧金销售价格910.88元/克，金条回收价格903.41元/克，黄金首饰回收价格900.37元/克，足金990回收价格894.38元/克，22K金回收价格785.97元/克，黄金900回收价格767.9元/克，18K金回收价格650.52元/克，14K金回收价格478.81元/克。

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