少数机构仍坚持降息判断 银价难以突破震荡区间

周三(5月13日)亚洲时段，现货白银开盘延续上涨势头，一度登上87.5美元关口后高位回落，欧市盘中，现货白银走势窄幅震荡，目前价格多空激烈博弈，技术面显示日线仍维持温和偏多结构，等待买盘发力，价格目前正逼近87.00美元/盎司水平。基本面关注美国4月PPI年率、月率与波士顿联储主席柯林斯讲话。

【要闻聚焦】

自伊朗战争2月28日爆发以来，美国利率预期彻底转向鹰派，市场对美联储2026年降息的预期几乎完全消散。尽管主流共识已放弃降息押注，但花旗、三菱日联等少数机构仍坚持逆势预判，认为年内美联储仍将被迫降息。目前美国整体通胀率逼近4%，是美联储2%目标的两倍。当前市场定价显示，美联储今年大概率维持利率不变，若有动作，更可能是加息。

劳动力市场看似稳定，但美联储主席鲍威尔曾形容这是一种“反常且令人不安”的稳定，特征是劳动力供需双弱。花旗经济学家认为，这种稳定“脆弱不堪”，并不是通胀压力来源。这也是其坚持年内降息75个基点的核心依据。

花旗表示，就业市场未来数月将如期走弱。若失业率突破4.5%，将创2022年以来新高，美联储双重使命中的就业目标将成为政策焦点。美国经济未见明显加速迹象，增速维持在2%左右。经济增速放缓至潜在水平、招聘持续疲软，不足以催生美联储加息应对的通胀压力。

三菱日联美国经济团队负责人George Goncalves同样预计美联储年内降息，虽近期将预期从75个基点下调至50个基点。他认为当前政策仍“偏紧缩”，正挤压中小企业、房地产及利率敏感行业，劳动力市场也将很快受冲击。

【机构预测】

从日线图形来看，银价整体仍维持明显多头结构。白银价格目前稳固运行于50日EMA以及200日EMA均线上方，显示中长期上涨趋势依旧保持完整。

技术指标方面，日线MACD指标继续位于零轴上方，红柱动能维持扩张，显示当前市场多头趋势仍占主导。与此同时，随机相对强弱指标已经进入高位区域，说明市场短线买盘情绪依旧强劲，但也暗示超买风险正在逐渐增加。

当前日线级别的重要阻力首先位于88.00美元整数关口，若后续有效突破，则可能进一步测试90.00美元区域。更上方的重要中长期阻力位于92.50美元附近。下方方面，85.20美元区域构成当前初步支撑，其次是83.50美元附近50日EMA支撑区域。如果后续市场出现获利回吐，则上述区域可能成为关键防守位置。

晚间交易提醒：

17:00欧元区第一季度GDP年率修正值

17:00欧元区第一季度季调后就业人数季率初值

17:00欧元区3月工业产出月率

19:30阿里巴巴财报电话会

20:00腾讯财报电话会

20:30美国4月PPI年率

20:30美国4月PPI月率

22:30美国至5月8日当周EIA原油库存

22:30美国至5月8日当周EIA库欣原油库存

22:30美国至5月8日当周EIA战略石油储备库存

23:30美联储柯林斯发表讲话

次日01:15美联储卡什卡利参加会议

次日01:30加拿大央行公布会议纪要

以下为2026年7月23日最新实时参考价，旧银销售价格13.25元/克，银条回收价格11.55元/克，白银首饰回收价格11.41元/克，白银925回收价格10.03元/克。

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