金瑞期货：地缘僵局叠加沃什鹰派 金银反复震荡待破局

【黄金期货行情表现】

4月23日，沪金主力暂报1040.06元/克，跌幅0.69%，今日沪金主力开盘价1048.00元/克，截至目前最高1050.00元/克，最低1036.00元/克。

【宏观消息】

美国贸易代表格里尔表示，美国盟友必须准备好为关键矿产支付“国家安全溢价”。他正在起草一份方案草案，提议建立关键矿产“友好国家俱乐部”，在参与国之间设定最低交易价格，并对外部供应商加征高额关税或设置其他贸易壁垒。

沃什全面披露了美联储改革蓝图，明确提出取消金融危机后常态化的定期新闻发布会，彻底重构美联储与市场的政策沟通渠道；同时计划放弃前瞻性指引，认为这一工具无法稳定市场预期，反而会束缚美联储决策灵活性。更具颠覆性的是，沃什公开否定美联储沿用多年的核心PCE物价指数，称这一通胀核心指标只是对价格走势的粗略猜测，决意摒弃这一货币政策核心参考依据，打破美联储长期以来的政策分析框架。沃什政策对贵金属影响多空交织，降息预期理论上利好无息黄金，但同步缩表将回收市场流动性、推高实际利率，又会对金价形成明显压制。

特朗普宣布延长美伊停火并且未提及延长期限，试图为双方和平谈判创造条件，但伊朗革命卫队称伊朗并未要求延长停火，并威胁以武力打破封锁。中东局势仍相对复杂，不确定性依旧，通胀回升的担忧偏高，美元美债收益率上行，压制贵金属表现。

【机构观点】

上一个交易日COMEX黄金期货涨0.82%报4758.30美元/盎司，COMEX白银期货涨1.56%报77.69美元/盎司。此前目前中东地缘冲突持续降级，双方不断释放关于谈判的积极信号，霍尔木兹海峡封锁出现降级趋势，来自战争的尾部风险降低，市场积极的计价了这一预期，且美国PPI数据较为积极，对金银构成较为积极的利好，金银价格反弹。但随着当前海峡封锁以及谈判再度出现不确定性，叠加沃什听证会的偏鹰表态，金银短期又有回调反复，后续仍需要继续观察地缘局势、经济通胀就业数据，以及实际利率的进一步下行空间，以判断金银走势。Comex黄金运行区间【4700，5000】美元/盎司,沪金运行区间【1030，1100】元/克。Comex白银运行区间【75，85】美元/盎司，沪银运行区间【17000，21500】元/千克。