贵金属下跌压力未解除 金银现“踩踏式撤退”

周五（4月3日）今日耶稣受难日外盘休市一天，国际金银油全天不交易。昨日地缘政治冲突未如预期降温，避险逻辑生变，市场降息预期快速降温推升美元与美债收益率，提升贵金属持有机会成本，引发抛售。短期战争局势升级风险加大，贵金属下跌压力未解除，仍将维持高波动状态。

周四，特朗普在亚盘时段发表全国讲话时表示，若无法达成协议，美国将在未来两到三周内对伊朗实施更激进打击。随后全球风险情绪急剧恶化，提振美元走强，美油暴涨超13%，即期布油飙破140美元，金银现“踩踏式撤退”。现货黄金周四在触及4800美元关口（即两周高点）后日内走势发生剧烈反转，午后跌至4550美元附近，美盘一度回升至4700美元上方，最终收跌1.72%，报4676.29美元/盎司；现货白银一度跌破70美元关口，美盘收窄跌幅，最终收跌2.74%，报73.02美元/盎司。

【要闻速递】

1、“清明节”撞上西方“复活节”假期，多地金融市场陆续进入休市模式。4月3日，欧美股市、港股、台股、澳股等地股市休市一日；芝商所（CME）旗下贵金属、美油期货全天不交易，外汇、美股、美债期货交易提前收市；洲际交易所（ICE）旗下布油期货全天不交易；上金所、上期所、郑商所、大商所不进行夜盘交易。敬请各位投资者留意。

2、美国总统特朗普于当地时间周四签署声明，调整了针对钢铁、铝和铜进口的国家安全关税，以降低这些金属制成的衍生产品的关税税率，简化申报流程，并避免进口价值的虚报。声明指出，美国对钢铁、铝和铜等大宗商品的进口维持50%的进口关税，但这一税率将适用于美国消费者支付的价格。

3、全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓为1050.99吨，较前一个交易日维持不变。

4、据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为0.5%，维持利率不变的概率为99.5%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为6.0%，维持利率不变的概率为93.5%，累计加息25个基点的概率为0.5%。

5、美国劳工部周四公布的数据显示，截至3月28日当周，初请失业金人数减少9000人，降至20.2万人。市场调查经济学家的预测中值为21.2万人。

6、美国劳工统计局将于北京时间周五20:30发布3月非农就业报告，当日美股因耶稣受难日假期休市。在经历开年两月就业数据的剧烈波动后，市场普遍预期3月美国就业市场将迎来温和修复。根据FactSet的共识预期，美国3月非农就业人口预计仅增加6万人，失业率则维持在4.4%。

【机构观点】

光大期货：美伊冲突依然是行情交易的主要因素，给走势带来较强的不确定性，涨跌互现的局面频现。对黄金来说，金价走势仍可能会反复，区间短线操作，关注今日晚间的美3月非农就业数据。对于银铂钯而言，中短期基本面供求逻辑让渡于宏观定价，价格跟随“龙头”黄金价格上下波动，关注美伊冲突进展及黄金反弹的持续性。

金源期货：当前地缘信号仍在反复切换，特朗普威胁升级对伊战事，此次中东冲突有可能陷入长期的反复拉锯，目前言调整结束还为时尚早。土耳其央行近两周持续减少118吨黄金储备也打击了市场情绪，预计贵金属将呈震荡偏弱走势，金银比价有望进一步向上修复。

银河期货：昨日特朗普在关于伊朗的讲话中没有出现明显的缓和信号，令市场失望，消弭了此前的乐观情绪，能源价格和美元指数重新走高，贵金属再度下挫。从近期来看，特朗普政府方面的态度不断反复，但就实际行动而言，美方还在向中东集结更多地面部队和航母，仍需注意战争的尾部风险（烈度升级）、以及部分央行因应对外汇波动而售金所带来的贵金属市场的压力。

金瑞期货：昨日中东地缘未能如期降温，能源价格出现大幅反弹，驱动美元和美债收益率上涨，利空金银价格；但黄金白银仍表现出了较强的抗跌韧性，在流动性冲击后收复了大部分的跌幅。展望未来，阶段性来看金银价格出现了更多利好，但地缘冲突-能源-实际利率与美元的利空逻辑也仍存在，后续需要观察就业市场表现，以及实际利率的进一步下行空间，以判断金银走势。