黄金暴跌3.5%！渣打称仅是“中场休息”

今日周四(4月2日)亚盘时段，现货黄金最新报价为1018.06元/克，较前一交易日下跌37.09元，跌幅3.52%，日内呈现急跌走势。当日开盘价报1053.65元/克，盘中最高触及1063.33元/克，最低下探至1015.88元/克。

【要闻速递】

近期中东冲突爆发以来，黄金价格不涨反跌，与其传统的避险资产形象背道而驰。对此，渣打银行全球大宗商品研究主管Suki Cooper指出，这并非黄金避险功能的永久丧失，而是特定市场环境下的阶段性现象。

Cooper解释称，在危机初期，投资者往往面临追加保证金的压力，需抛售流动性最好的资产(包括黄金)以填补股市亏损。历史上，这种流动性压制通常持续4‑6周。此外，本轮金价暴跌有着深刻的“超买”背景：今年1月金价相对50日均线溢价创1999年以来新高，而冲突爆发后迅速转入超卖。同时，随着美国降息预期降温，持有黄金的机会成本上升，这也导致金价与实际利率的负相关性在近几周重新生效。

数据显示，3月黄金ETP(交易所交易产品)净赎回规模创2022年9月以来新高，反映出短期投机资金的撤离。然而，这更多是过热仓位的修正，目前抛售已现放缓迹象。更重要的是，支撑金价的长期基石——央行购金需求依然稳健。尽管去年净购金量从1000吨放缓至863吨，但以美元计值仍创历史新高。

Cooper强调，黄金目前尚未计价潜在的经济衰退风险(历史平均涨幅15%)及滞胀担忧。即便地缘冲突结束，高油价维持的时间越长，通胀黏性越强，对黄金越有利。此外，全球债务高企、法定货币信用贬值及贸易不确定性等结构性因素依然坚固。

尽管短期内金价受流动性压力和利率预期压制，甚至可能测试200日均线支撑，但Cooper坚信这只是“中场休息”。在多重宏观风险未解的背景下，黄金重回升势并挑战历史新高的逻辑依然牢固。

【最新现货黄金行情解析】

从黄金4小时走势分析，上方需留意4850 - 4890区间的短期压力，尤其要重点关注4975 - 5000区间的关键压制位;下方则需紧盯4680 - 85区间的短期支撑，更要着重关注4600一线的支撑力度，该位置也是近期行情震荡的关键支撑所在。