贵金属后市究竟是涨是跌？

今日周二（3月31日)亚盘时段，现货黄金报4699.89美元/盎司，涨0.67%，日内冲高至4722.90美元后小幅回落，受美联储鸽派表态及中东局势缓和支撑。现货白银报74.38美元/盎司，跌0.88%，盘中下探73.71美元，短期受美元反弹压制，走势弱于黄金。

【要闻速递】

黄金市场延续强势格局，金价持续稳固于每盎司4600美元上方。不过，一位市场策略师却向投资者敲响警钟：今年1月所创下的峰值，极有可能是“一生难遇”的历史高点。

彭博智库资深市场分析师迈克·麦克格隆在4月金属市场展望报告中指出，黄金正遭遇严峻挑战，这一挑战源于年初投机性行情的过度扩张。他提到，2月底，金价相较于彭博大宗商品现货指数攀升至历史峰值，较其60个月移动平均线的溢价水平，更是创下自1980年以来的新高。

麦克格隆认为，黄金在2025年的爆发式上涨，创下自1979年以来的最佳年度成绩，实则是对伊朗战争的提前反应。2026年的高点走势，或许将重现1980年代的态势。当年金价峰值约为每盎司850美元，此后该纪录直至2008年才被打破。

他进一步表示，投机动能正促使黄金从避险资产异化为风险资产，使其陷入艰难处境。数据显示，这种贵金属的180天波动率超标普500指数两倍有余，且处于2006年以来的最高季度水平。

在麦克格隆发出谨慎警示之时，黄金正遭遇自1980年代以来最惨重的单月跌幅。现货黄金最新报价为每盎司4689美元，3月跌幅达11.61%。

与黄金走势相似，麦克格隆预判，白银1月涨至每盎司120美元的行情，或许也标志着历史性高点。他指出，第一季度白银与石油、铜的价格比率已触及历史高位。

尽管对贵金属前景持审慎态度，但麦克格隆也强调，仍在持续的伊朗战争带来了极大的不确定性，价格走势将随冲突发展而波动。他分析称，若冲突陷入持久战或实现停火，金价有望维持在每盎司5000美元上方;但倘若伊朗攻势受挫，且霍尔木兹海峡恢复安全，金价或面临回落至4000美元的压力。

【最新贵金属行情解析】

现货黄金（伦敦金）：现货黄金报4694.89美元/盎司，涨0.56%。技术面看，金价沿5日均线稳步上行，MACD红柱持续拉长，多头动能充足，上方短期阻力位看向4750美元，若突破有望冲击4800美元关口，下方支撑关注4650美元。

现货白银（伦敦银）：现货白银报74.55美元/盎司，跌0.65%。日线级别上，银价仍处于震荡区间，RSI指标回落至50附近，多空博弈加剧，下方关键支撑在73美元，若跌破可能下探70美元，上方阻力关注76美元，突破则有望打开上行空间。