贵金属4月开局起飞 “死猫跳”还是真反转？

周三（4月1日）亚盘时段，贵金属强势冲高后小幅震荡，现货黄金盘初涨至4700美元/盎司，为近两周来首次涨至这一关口，现货白银短线走低，日内下跌1%，目前徘徊在74美元附近，内盘金银高开高走，沪金、沪银主力大幅上涨，沪银涨幅显著高于沪金，沪银主力合约日内涨幅扩大至逾6%，触及19160元/千克，沪金主力涨幅超3.00%，突破1040元关口，最高触及1052.66元/克。

美联储释放温和信号推动降息预期升温，美元及美债收益率回落支撑金价反弹，但当前上涨更多属于情绪修复，缺乏持续动能，本交易日关注美国3月ADP就业人数(万人)及美国2月零售销售月率等数据，市场预期好坏参半。

周二，特朗普再度释放停战信号，即使霍尔木兹海峡仍关闭也愿结束战争，与此同时有迹象表明，伊朗领导层可能对谈判结束战争持开放态度。美元指数高位回落，最终收跌0.6%，报99.88，创逾一周新低；美国国债收益率全线走低，基准的10年期美债收益率收报4.3230%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率则小幅回落至3.8030%。

随着市场寄望于中东冲突能迅速结束，现货黄金延续反弹，日内涨超150美元，最终收涨3.51%，报4668.65美元/盎司，金价3月下跌逾11%，仍录得2008年10月以来最差单月表现；现货白银站上75美元关口，最终收涨7.10%，报75.04美元/盎司，但录得2011年9月以来最差单月表现。

【要闻速递】

1、美国总统特朗普表示，预计美国将在两到三周内结束对伊朗的战争，暗示美国已基本实现其军事目标，并将霍尔木兹海峡问题的解决留给其他国家。特朗普周二在白宫对记者表示：“我想说两周内，也许两周，也许三周。我们会离开，因为我们没有理由继续这样做。”

2、伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗无意挑起战争，但愿意在确保不再遭受攻击的情况下结束战争。佩泽希齐扬称美国和以色列的军事行动是前所未有的罪行和违反国际法的行为，伊朗在遭到攻击前曾进行过善意谈判。

3、新加坡正考虑增设黄金存储空间，以容纳其他央行的黄金储备，这是其建设国际黄金中心整体布局的一部分。选址规划：据知情人士透露，新加坡正在评估潜在选址，包括樟宜机场附近的一块地皮。

4、据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为98.4%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为3.9%，维持利率不变的概率为94.6%，累计加息25个基点的概率为1.5%。

5、美国劳工部JOLTS报告显示2月职位空缺骤减35.8万个至688.2万个，招聘人数跌至484.9万人，创疫情以来及2014年8月以来最低水平。中小企业和住宿餐饮、制造业岗位流失最为严重，职位空缺率从4.4%降至4.2%。

【行情解析】

现货黄金：日线级别黄金整体仍处于高位震荡结构之中，价格多次在4800美元附近受阻，显示上方抛压较为明显，而下方4500美元构成关键支撑区域。4小时级别来看，短期走势呈现反弹修复结构，价格沿短期均线逐步抬升，但缺乏强势突破动能。MACD在零轴附近反复震荡，显示多空分歧明显；RSI处于50-60区间，反映市场偏多但不强。若价格无法有效突破4800美元阻力，则可能再次回落测试4500美元支撑，一旦跌破该位置，可能引发进一步下行。

现货白银：白银试图突破位于71.00-72.00美元阻力位。如果白银价格突破72.00美元这一水平，则将向下一个阻力位78.00-79.00美元迈进。相对强弱指标（RSI）处于中等区间，因此如果出现合适的触发因素，仍有很大的上涨空间。

现货铂金：铂金在1800美元附近获得了强劲支撑，并反弹至188-1900美元阻力位之上。如果铂金保持在1900美元以上，则将朝着下一个阻力位2040-2060美元进发。一旦突破2060美元，铂金将朝着2144美元的50日移动均线移动。支撑方面，铂金价格需要回落至1880美元以下，才有机会在短期内形成下跌趋势，随后将会朝着1785-1800美元支撑位方向发展。

【机构观点】

光大期货：近期连续的偏利好消息，推动美股企稳反弹，市场情绪也呈现出连续缓和迹象，不过投资者仍然要注意，美伊冲突是否会骤然升级，霍尔木兹海峡通航未能有效解决前，宜谨慎看待当前利好。对黄金来说，金价走势仍可能会反复，但也会为投资者提供战略性配置良机。对于银铂钯而言，中短期基本面供求逻辑让渡于宏观定价，价格跟随“龙头”黄金价格上下波动，关注美伊冲突进展及黄金反弹的持续性。

银河期货：近期市场呈现原油与贵金属逆向运行的特征，市场对于由能源项引发长期通胀的担忧成为近期贵金属板块交易关注焦点，贵金属需要面对由能源价格高企引发的流动性收紧和降息预期走弱的压制；从行情角度来说，冲突演绎本身成为行情的主导因素，贵金属自身主线逻辑被弱化，由于冲突本身的不确定性以及美政府的政策突变性，贵金属单边头寸风险仍较高。

五矿期货：当前地缘冲突态势仍然是市场核心焦点。周一鲍威尔发言较为鸽派，称当前政策略显限制性，更加关注下行的就业市场，而周二公布的美国2月J0LTs当月职位空缺降至688.2万个，略低于市场预期，劳动力供需市场双双走弱，叠加美伊双方表态均略有缓和，贵金属短期压力阶段性放缓，但仍需警惕后续可能的长期通胀预期抬升。

正信期货：受昨日鲍威尔鸽派发言影响，美债收益率高位回落，美元指数也有所回调，但是降息预期仍然不高，贵金属价格上涨空间受限，总体来看短期贵金属价格仍受推迟降息逻辑影响而震荡。中长期来看，黄金的投资性需求未发生逆转，黄金价格中长期看多。白银国内库存仍然处于低位，AI和新能源在白银上的需求仍将为其价格形成支撑，银价中长期也继续看多。

创元期货：受TACO交易预期，全球风险资产短期反弹，此外鲍威尔近期发言打消加息预期，这量大因素缓解短期流动性担忧，金银受此影响反弹。中长期维持之前观点不变。后续关注本周非农就业数据。