中东战火压垮降息梦 贵金属多空杀红眼

周一（3月30日）亚市盘中，现货黄金冲高回落，盘初一度涨至4511.90美元/盎司，目前回落至4470美元/盎司附近，国内盘面强势，黄金t+d站稳990元/克，沪金主力冲击1000元/克整数关口。尽管避险买盘给金价提供支撑，但中东冲突进一步升级，国际油价持续上涨，美原油一度跳涨逾3%创三周新高，加剧通胀担忧，打压美联储降息预期，美元指数持续上涨，对金价形成压制。

其他贵金属表现：现货白银高开后快速冲高至69.30美元附近，随后震荡回落，跌幅超1.00%，在68–69美元区间反复拉锯，受工业需求与资金抄底支撑，现货铂金亚盘延续超跌修复，小幅上行，表现强于黄金，最新交投于1860美元/盎司附近；现货钯金走势稳健，跟随铂金修复前期跌幅，工业属性提供支撑，目前交投于1400美元/盎司附近，涨幅扩大至1.00%以上。

【要闻速递】

中东冲突方面，伊朗拒绝了美国提出的15点停火提议，但美国总统特朗普将打击伊朗能源设施的最后期限延长至4月7日，要求其重开霍尔木兹海峡；油价仍维持在每桶110美元以上，持续四周的冲突已蔓延至整个中东，能源和化肥价格飙升加剧通胀担忧。

周六（3月28日），也门胡塞武装对以色列发动了战争爆发以来的首次袭击，并迅速宣布第二轮打击，使用巡航导弹、无人机甚至威力巨大的弹道导弹，目标直指以色列南部重要设施。这一举动标志着胡塞武装正式“参战”，直接支持伊朗及地区“抵抗阵线”。胡塞发言人叶海亚·萨雷亚明确表示，军事行动将在未来几天继续，直至美国和以色列“停止侵略”。以色列国防军则迅速回应，已做好准备，并警告任何攻击都将付出代价。

芝商所FedWatch工具显示，交易员已完全排除2026年美国降息的可能性，而战前预期为降息两次。

不过，德国商业银行上调年末黄金价格目标至每盎司5000美元（原为4900美元），认为近期回落不太可能持续；该行预计伊朗战争将于春季结束，美联储将在今年晚些时候重启降息，到明年中期累计降息约75个基点。

【贵金属技术分析】

现货黄金：黄金价格重回4400-4420美元支撑位上方，并试图站稳4500美元。倘若此次尝试成功，黄金将向下一阻力位4660-4680美元进发。相对强弱指标（RSI）近期已脱离超卖区域，若出现合适的推动因素，那么仍有很大的上涨空间。

现货白银：目前白银价格试图突破位于71.00-72.00美元阻力位。如果银价能够突破72.00美元，则将会向下一个阻力位78.00-79.00美元迈进。

现货铂金：铂金价格需要突破1880至1900美元的阻力位，才能在短期内获得更大的上涨动力。如果铂金价格突破1900美元的价位，则将会朝着下一个阻力位2040至2060美元进发。支撑方面，如果能成功测试1785-1805美元的支撑，那么将为测试1700美元水平铺平道路。

【机构观点】

盛宝银行：由于中东战争在全球市场引发了广泛的宏观经济冲击，迫使投资者同时对通胀、利率、增长和流动性状况进行重新定价，黄金和白银承受了巨大压力。在宏观条件企稳且技术面变得更具支持性之前，投资者似乎不愿重新参与长期硬资产的叙事。

银河期货：周末，中东战局再度出现升级迹象，金银尽管在上周五晚间和能源价格一同上涨、出现了“滞胀”交易的迹象，但流动性拖累所带来的压力仍需要重视。往后看，受能源价格的影响，美联储至少在更长时间内维持利率不变，金银反弹空间或暂时受限，另外需重点关注后续美国地面兵力的动向，警惕地缘局势变化和相应的尾部风险（战争强度持续升级）。

五矿期货：当前地缘冲突态势已成为市场核心焦点，金价走势受相关消息面扰动显著。在高油价环境下，通胀预期粘性进一步凸显，叠加市场降息预期后移，贵金属短期走势仍面临阶段性承压。

金瑞期货：由于地缘冲突的胶着，短期内金银价格或维持波动，政策预期、避险情绪与流动性争夺将继续主导这一阶段行情，需要密切观察能源价格、政策预期以及金银关键支撑位的情况。而中长期看，全球高债务、地缘风险及白银结构性短缺等核心支撑未变，预计未来随着能源价格回落，金银仍有上行前景。