贵金属市场骤然变脸 牛市终结还是借机洗盘？

周四（3月26日）全球贵金属市场骤然变脸，在连续两个交易日的反弹之后，现货黄金与白银遭遇“急刹车”，现货黄金日内跌幅一度扩大至2%，现报4440美元附近；现货白银更是领跌大盘，日内重挫超3%，一度失守69美元关口。与此同时，国内贵金属期货主力合约亦延续下挫态势，铂金、钯金期货主力合约跌幅超5%，沪银、沪金亦同步走弱。

【要闻速递】

1、俄罗斯祭出“金融铁幕”：俄罗斯总统普京签署法令，自5月1日起禁止从俄罗斯出口超过100克的金条。该法令包含一些例外情况，且不适用于商业银行。该法令还限制自4月1日起从俄罗斯向欧亚经济联盟携带现金卢布的金额，折合不得超过10万美元。

2、新加坡黄金ETF正式上市：新加坡交易所周四正式上市首只追踪国内金库黄金的ETF——LionGlobal实物黄金ETF，旨在扩大零售投资者投资贵金属的机会。此前约四个月，该基金已在新加坡部分金融服务平台面向零售和机构投资者进行场外交易。新交所表示，此次公开上市是提升零售投资者将黄金纳入投资组合的重要一步。该基金由纯度不低于99.5%的投资级金条提供实物支持。

3、伊朗提出结束战争的五项条件：停止敌方“侵略与暗杀”、建立战争防复发机制、明确战争损失赔偿、在所有战线及相关抵抗组织范围内停火、保障伊朗对霍尔木兹海峡的管辖权主权。伊朗明确停火前提是接受所有条件，此前不开展任何谈判。伊朗军方表示正持续监测敌方动向，若敌方在伊朗领土采取地面行动或通过波斯湾、阿曼湾活动增加其防御成本，将开辟新战线回应；伊朗有能力和意愿威胁曼德海峡，并已为局势升级做好充分准备。

【行情解析】

现货黄金：日线级别显示，黄金价格在触及200日均线约4100美元支撑后反弹，但在4600美元附近遭遇强力压制，形成阶段性顶部。当前价格处于4400-4600美元的箱体震荡中，多空博弈剧烈。均线粘合与MACD指标反复交叉，预示着方向选择临近。若金价跌破4400美元支撑，下一轮回调目标或指向4300美元；反之若收复4600美元，则有望重启上涨攻势。

现货白银：白银价格继续试图突破71.00-72.00美元阻力位。如果现货银能够突破72.00美元，则将向下一阻力位78.00-79.00美元迈进。相对强弱指标处于中等区间，因此短期内仍有很大的上涨动能。

现货铂金：铂金价格试图回升至1980美元上方，但势头减弱，回落至1900美元附近。铂金要想在短期内获得上涨动力，就必须保持在1880-1900美元阻力位之上。若能突破1980美元，铂金将朝着下一个阻力位2040-2060美元进发。支撑方面，若铂金价格跌破1880美元，则将为测试最近的支撑位1785-1805美元打开通道。

【机构观点】

瑞银：当前局势可能引发全球经济增长放缓，反而使部分压制金价的因素消退。与其将此轮下跌视为黄金失去价值，不如看作长期上涨轨迹中的回调。黄金在对冲和多元化方面仍持续扮演重要角色。尽管金价可能继续下跌，但基于价格终将回升的预期，当前水平对长线投资者具有吸引力，预计2027年初金价目标为每盎司5900美元。

高盛：黄金此前一轮上涨在一定程度上已偏离基本面，因此近期修正也反映出市场的一种“正常化”过程。中长期维持看多判断。预计到今年年底，黄金价格有望升至5400美元。

五矿期货：当前地缘冲突态势已成为市场核心焦点，金价走势受相关消息面扰动显著。近期油价回落虽有助于缓解全球通胀压力，进而在一定程度上减轻市场对美联储进一步加息的担忧。后续若地缘冲突缓和，高能源价格及供应链扰动对全球经济的压力将逐步缓解，各国央行加息概率有望下降，黄金或将重拾上涨动能。不过，油价高位带来的通胀预期尚未完全缓解，美联储短期内难以获得通胀明确回落的数据支撑，叠加此前各国央行的谨慎表态，贵金属短期仍将面临估值压力。

正信期货：总体来看，虽然现在正在向市场释放冲突缓解的信号，但是市场仍有较高的通胀预期，对美联储降息政策施加压力，贵金属的价格继续保持震荡偏弱运行。黄金低位多单继续持仓，空仓者耐心等待。白银谨慎为主，在市场急跌之后试多，急涨之后获利了结。贵金属长期以做多为主。

金瑞期货：近期美国释放谈判停火信号，市场情绪有缓和，金银低位企稳。短期内金银价格或维持波动，政策预期、避险情绪与流动性争夺将继续主导这一阶段行情，需要密切观察能源价格、政策预期以及金银关键支撑位的情况。而中长期看，全球高债务、地缘风险及白银结构性短缺等核心支撑未变，预计未来随着能源价格回落，金银仍有上行前景。

光大期货：美伊谈判及冲突走向仍然充满着不确定性，也就意味着金价或处于高波动区间，稳健的投资者可继续观望，激进投资者策略上建议采取逢低买入持有的配置思路。银铂钯当前走势跟随黄金上下波动，操作难度加大，黄金作为贵金属“压舱石”作用显著，关注金价何时回归上升通道，静待时机而动。

创元期货：昨日金银反弹，但在美盘时段回落，短期仍然受中东战事导致原油价格波动引发的流动性冲击，短期需要关注中东战事走向，以及全球股债市场是否稳定，如果战事扩大，全球股债市场再次受到冲击，金银或将再次受到扰动回调，如果战事稳定，全球股债市场稳定，金银或迎来反弹。