央行购金还能托起金价？ 现货金回调接近尾声？

今日周二(3月24日)亚盘时段，现货黄金最新报价为957.65元/克，较前一交易日下跌20.19元，跌幅2.07%，日内呈现高位回调走势。当日开盘价报978.15元/克，盘中最高触及985.80元/克，最低下探至954.84元/克。

【要闻速递】

中金公司最新研报指出，近期金价虽大幅上涨，但不宜高估全球央行购金对金价的持续推动力。报告认为，本轮金价上行更多受全球“去金融化”趋势影响，实体资产价值重估，黄金投资属性增强，2025年其投资占比已达44%。然而，传统定价框架已显乏力，金价与实际利率、美元指数同步上涨的背离现象频现。

从央行购金结构看，增持主力为新兴市场及发展中国家央行，尤其非浮动汇率经济体，而发达经济体因汇率机制灵活、储备稳定，购金意愿有限，部分国家甚至小幅减持。数据显示，全球央行购金与金价相关性近年虽有提升，但增速放缓甚至转为减持，意味着其对金价的边际拉动减弱。

此外，黄金波动率高、流动性强，主要功能是分散组合风险而非稳定增值。情景测算表明，即便假设多国大幅提升黄金储备比例，金价上行空间仍受制于多重变量，且现实环境远比模型复杂。中金提示，投资者应理性看待央行购金逻辑，短期金价波动更多受交易主线切换与宏观预期影响，不宜过度依赖单一支撑因素。

【最新现货黄金行情解析】

昨日，黄金在4536一线遭遇阻力后震荡下行，大幅下探至4100附近，然而，得益于下方稳固的支撑，金价随后强势反弹，日线最终以带有长下影线的阴线收官。结合昨日的行情表现，本轮回调大概率已接近尾声，当下宜以震荡思路来把握市场节奏。

从支撑层面来看，早盘低点4360附近构成关键防线，只要该位置不失守，便是布局多单的良机。而在阻力方面，4490为强阻力位，昨日高点4536附近同样形成压制，若价格未能有效突破这些阻力区域，可依托小止损策略继续持有空单。若金价能够成功站稳，后续有望进一步冲击4600，甚至触及4750附近。

不过，若行情意外跌破4360，预计价格将进一步下探至4300，甚至4260，待价格触及这些区域时，可再次考虑布局多单。