金价深调超10%与地缘直觉相悖 机构称长期逻辑未破

今日周一(3月23日)亚盘时段，现货黄金最新报价为4442.35美元/盎司，较前一交易日下跌47.93美元，涨幅1.07%，日内呈现止跌震荡走势。当日开盘价报4490.04美元/盎司，盘中最高触及4534.89美元/盎司，最低下探至4319.99美元/盎司。

【要闻速递】

黄金近期迎深度调整，3月18日至19日，伦敦金现两日重挫超7%，最低探至4500美元/盎司，月内回调超10%，与“地缘冲突必涨”的直觉相悖。

机构分析，此轮调整核心在于能源价格高企对利率预期的再约束。中东冲突推高油价，布油稳居100美元上方，加剧通胀黏性担忧，市场削减降息押注，美元阶段性走强，压制黄金金融属性。信达期货指出，能源通胀对冲了就业数据利空，美联储前瞻指引成关键变量。中信建投复盘历史发现，中东冲突爆发后，金价常因风险偏好下降、流动性冲击而走弱，反观冲突前1个月上涨概率更高。

尽管短期承压，多家机构仍看好长期。粤开证券罗志恒认为，地缘风险常态化、非美央行购金(尤其新兴市场)及“滞胀”转“滞”风险，将支撑金价。经济衰退期，黄金较股债具相对收益，若美联储因衰退转向宽松，实际利率下行将打开上涨空间。中信证券亦强调，美元信用弱化和流动性宽松趋势未改，叠加黄金股估值处历史低位，看好金价与股价共振创新高。

【最新现货黄金行情解析】

上周黄金受流动性紧张冲击大幅回落。周初开于5010.7，冲高至5045.2后转跌，失守4960强支撑后加速下行，周五探至4474.5，周线收大阴线，上影线略长，显示本周初仍承压。

但考虑通胀高企与中东局势持续升级，预计回落将激发避险买盘，目标依次看4550、4500、4450、4400前期低点;若有效下破，本轮调整或指向4270附近。