为什么战争也拉不动黄金？ 连跌六天背后市场只认鲍威尔

周四（3月19日）亚洲时段，国际金价延续弱势格局，现货黄金徘徊于4830美元附近，已连续六个交易日走低，创2024年底以来最长连跌纪录。此轮下跌显示，黄金走势的主导逻辑正从地缘避险情绪，逐渐切换至宏观政策与利率预期的变化。在美联储维持高利率、通胀与能源风险并存的背景下，市场更关注货币政策走向，避险买盘被利率压力所掩盖，导致金价持续承压。

【要闻速递】

从政策面看，美联储最新会议决定维持3.5%-3.75%的利率区间不变，为连续第二次按兵不动。表面上保持中性，但鲍威尔明确警示，能源价格上涨将在短期内推高整体通胀，这番表态令“高利率维持更久”的预期重新主导市场。

尽管点阵图仍显示年内或有一次降息，但交易员对宽松节奏的预期已明显降温。分析普遍认为，美联储当前更重视通胀风险而非经济放缓，政策将延续限制性立场。实际利率上升直接削弱黄金吸引力，因黄金不产生利息，在高利率环境中优势减弱。

同时，能源价格因中东局势升级而持续上涨，关键油气设施频遭袭击，供应中断担忧加剧。这不仅强化通胀黏性，也助推美元走强，对以美元计价的黄金形成双重压力。

不过，黄金的避险属性仍存支撑。中东冲突令地缘风险升高，理论上应吸引资金流入避险资产，但当前避险资金更倾向美元资产，使金价未能充分受益。

从市场表现看，黄金较前期高点已回落逾10%，步入技术性调整。连跌走势反映宏观环境正从“宽松预期主导”转向“高利率持续”的重新定价阶段。

【最新黄金行情解析】

技术面来看，从日线结构分析，黄金已跌破关键均线支撑，趋势由此前上升转为震荡偏弱，下方重要支撑位集中在4800美元附近，一旦跌破，可能进一步测试4700美元区域;上方阻力位位于4900至4950美元区间，短期反弹空间受限，动能指标显示空头力量持续增强。从4小时周期观察，金价处于明显下行通道之中，反弹力度逐步减弱，短期均线呈空头排列，表明市场卖压仍然占据主导。若价格在4830美元附近无法企稳，则可能延续下行趋势;反之，若出现技术性反弹，则需关注4900美元附近的突破情况。

整体来看，黄金当前正处于宏观压力与避险需求的博弈之中，但短期主导因素仍然是利率预期与美元走势。

黄金市场正在经历由宏观政策主导的调整阶段。尽管地缘风险提供一定支撑，但在美联储维持高利率的背景下，金价仍面临较大下行压力。未来走势将取决于通胀数据变化及政策预期调整。如果通胀持续高位，黄金可能继续承压;若经济明显走弱并推动降息预期回升，则金价有望重新获得上涨动力。

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