3月18日金市晚评：今夜鲍威尔如何拆解“特朗普死循环”？ 黄金正在憋大招

北京时间周三（3月18日）欧洲时段，美元指数反弹，交投于99.628附近，金价目前交投于4989.13美元/盎司，跌幅0.34%，最高触及5015.89美元/盎司，最低触及4977.28美元/盎司。现货黄金受中东地缘冲突与油价飙升支撑避险需求，但美联储高利率压制涨势，多空交织，短期在5000美元附近震荡。

【基本面解析】

特朗普近期一边喊话美联储降息，一边要求盟友参与霍尔木兹海峡护航，但响应者寥寥，与其说是“邀请”，不如说是“忽悠”。北约在俄乌冲突中已吃尽苦头：东扩引发战争，美国虽名义上支援乌克兰5000亿美元，实则是北约国家掏钱买美制武器，利益全归美国，北约连谈判桌都上不去。如今中东再起波澜，美国故技重施，但盟友心有余悸，拒绝跟进，特朗普恼羞成怒，甚至扬言退出北约——这恐怕正中北约下怀，毕竟美国“坑队友”早已让其离心离德。

内外交困下，特朗普急于破解困局：油价飙升推高通胀，既想逼美联储降息缓解银行压力，又需平抑能源价格，但两者相互掣肘。高油价强化“供给型通胀”，美联储不敢轻易松口，降息预期被大幅削减，政策窗口后移，形成“通胀难控—降息无望”的死循环。

市场已提前消化“不降息或仅降一次”的预期，金价在5000美元附近震荡筑底，伦敦金现一度探至4990.78美元后回升。短期大跌大涨均难现，连续止跌已显企稳迹象。若美联储决议落地后被特朗普政治施压，独立性受损，避险情绪或助推黄金反弹。技术面暂无加速上涨信号，但筑底雏形初现，耐心等待下周或决议前后的突破契机，才是务实之策。

美国经济基本面依旧稳健，这使得美联储进一步降息的门槛显著提高。市场普遍预计，今年下半年可能仅有一次降息，甚至有可能延迟至2027年才启动。尽管能源价格短期推升通胀压力，但劳动力市场的均衡状态与住房通胀的受控，限制了整体通胀的上行空间，因此今年加息的可能性极低。

本次美联储会议料将维持3.50%-3.75%的利率区间不变，鲍威尔对未来利率路径的任何暗示都将成为市场焦点。投资者尤其关注2026年底联邦基金利率预测的中值，尽管难以精准判断，但多数分析认为中值仍将显示今年余下时间仅有一次降息。

除了FOMC的经济预测外，鲍威尔在新闻发布会上的措辞同样关键。市场将密切留意他如何解读近期油价飙升与劳动力市场疲软之间的冲突。最新CME FedWatch数据显示，3月18日会议维持利率不变的概率高达99.9%，而2026年降息预期已从年初的两次减至一次，首次降息时点被推迟至下半年。

【黄金走势分析】

黄金本周开局延续弱势调整格局，整体围绕5000美元关口在4970-5040美元区间内震荡。该区间上沿若被有效突破，有望激发多头动能，向上试探趋势线阻力位5080/90美元附近，但预计此处抛压将显著增强。反之，若跌破下沿支撑，金价可能进一步下探至4850美元一线——该位置既是前期低点，也是长期上升趋势线所在的关键防守区域。

目前金价的方向性选择仍悬而未决，核心变量在于明天凌晨公布的美联储利率决议。若决议释放鸽派信号，例如确认年内仍有一次降息，将为黄金提供短期支撑;但若立场转向中性，暗示今年维持利率不变，则将对金价构成利空压力。市场正屏息以待，等待政策信号指引下一步走势。

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