贵金属遭遇“流动性风暴” 只因保证金追缴压垮多头

周三（3月11日）亚盘尾盘，尽管中东地缘局势依然紧绷，黄金与白银价格却同步回落。国际现货黄金现报5196美元/盎司，较战争初触及的5419.36美元高点已跌超4%；现货白银亦持续走弱，过去11个交易日累计跌幅逾4%。市场避险情绪在油价与美元波动中摇摆，部分资金撤离贵金属，导致双品种短线承压，技术面仍处调整阶段。

【要闻速递】

在市场波动加剧的背景下，流动性紧张与强制平仓成为贵金属短线下跌的重要推手。有分析指出，在广泛的资产抛售潮中，投资者为满足保证金要求而减持黄金、白银等持仓，短期内压制了金银价格。目前，COMEX黄金徘徊于约5010美元，白银则在87美元附近震荡。

尽管短线承压，黄金长期牛市逻辑仍获多方认同。若地缘局势缓和，美元走强态势或减弱，强制平仓压力消退，将为金价反弹打开空间。

黄金并非上涨乏力，而是经历一年大涨后的正常整理，预计到2026年底金价有望升至5500至6000美元区间。她强调，央行持续购金、贸易与关税不确定性、2026年美国中期选举及全球货币贬值趋势，均为贵金属提供坚实支撑。

全球经济与地缘政治的不确定性持续，使黄金依然是可靠的价值储藏工具。

全球央行增持黄金、债务高企及地缘风险长期存在，将继续推升金价;而部分国家减少对美元储备的依赖，更可能强化黄金的战略地位。

当前市场格局呈现“白银补涨、黄金震荡蓄势”的特征。金银比快速回落，显示白银在前期调整后，受实物逼空预期及工业需求支撑，反弹弹性更强。黄金则在高位窄幅震荡，消化获利筹码，静待新的宏观驱动，如美联储政策动向或地缘局势变化。

美方特朗普释放“有条件谈判”信号，而伊朗外长明确表示新最高领袖不会与其谈判。中东多国启动减产，美国紧急要求以色列勿攻击伊朗能源设施。

【技术面分析】

现货黄金：黄金从盘面来看，近期反复强调的5200美元区域昨日虽被短暂刺破，但晚间两次上攻均未站稳，收盘也未能守住，显示上涨动能不足，多头力量偏弱。因此，接下来仍应重点关注冲高回落的走势。阻力方面，首先是昨日高点区域，其次是5265-5270美元，进一步可看5310美元以及三角上沿趋势阻力（对应5599-5419连线）。整体金价仍运行于三角区间内。下方支撑方面，上周冲高回落后在5000美元获得支撑，本周一再次于此企稳反弹。目前5日与10日均线失而复得，短线可依托凌晨低点5160区域及均线支撑先看反弹。若失守短期支撑，则行情转弱，可能下探5100-5090美元，甚至再次考验5000美元整数关口。

现货白银：白银方面，观点保持不变：当前正处于牛市向牛皮市、甚至向熊市过渡的阶段。这种转变通常不会一蹴而就——回顾去年白银开启单边大涨前，曾在50美元下方（严格来说是30美元下方）反复震荡多年；而空头趋势的形成一般不会耗时太久，数月到一年半载即可完成。因此，接下来的白银走势仍会以反复拉高、反复打压为主，本质是为高位出货创造条件。周一银价测试80美元后大幅反弹，最高一度逼近90美元，这正是牛皮市中典型的来回震荡走势。日内重点关注90美元区域阻力，其次是92.5-93美元以及96-97美元，整体思路仍以冲高回落为主。短线支撑先看86美元，其次83美元可适当留意；关键防线仍是80美元与77美元，一旦失守，可能引发加速下行，进一步看向75-74美元甚至70-71美元。在未破位前，多头仍有反复机会。操作上可与黄金同步，务必带好止损，但以逢高做空为主。