奇怪！ADP、ISM全线利空 金银为何无动于衷？

周四（3月5日）亚洲时段，金银周一冲高回落，周二跳水回升，昨日窄幅震荡，验证了我们此前“扫荡”的判断：在消息面扰动下，涨跌都难持续。昨夜美国ADP、制造业及服务业数据悉数利空，金银却反应平淡，显示市场焦点仍在中东局势，对数据不敏感。今晚关注失业金，明日重点盯非农、零售及地缘动向，市场正等待新的突破契机。

【要闻速递】

受中东地缘避险交易弱化，美2月小非农ADP就业超预期回稳，为增加6.3万，为三个月来最高水平，美国2月ISM服务业PMI创2022年中以来新高等影响。最终COMEX黄金2604合约收报5151.6美元/盎司，+0.54%；COMEX白银2605合约收报于83.765美元/盎司，+0.35%。

昨日全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓减少18吨至1081.04吨，单日降幅为2013年4月在最大；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust（SLV）白银持仓减少33.81吨至15947.57吨。

国参议院未通过叫停特朗普打击伊朗投票；美防长称美伊冲突或持续八周或更长；伊朗否认寻求谈判。贸易关税消息面，美国财长贝森特表示，15%全球关税或本周落地。

投资者需关注伊朗反击力度、最高领袖继任及政权更迭问题、霍尔木兹海峡航运等情况；美联储货币政策交易亦进入敏感期，3月6日将公布美国2月非农、3月11日公布2月CPI、3月19日召开3月FOMC会议，3月沃什将在参议院任命听证会表态。总体看，地缘政局对金价影响周期偏短、且常有回吐；货币政策周期对价格影响更偏中期。

【技术分析】

贵金属市场交易集中在美联储货币政策预期、地缘局势避险与贸易政策不确定性、以及AI等科技股业绩担忧引发的资金轮动上等。

现货黄金：黄金短期上方阻力依次为5200-5210区域，其后是5230、5255-5260，核心阻力需紧盯5300-5310以及5335-5340美元；下方支撑先看5120-5110，重点关注周二低点与5060美元。价格若承压于5200下方，走势偏弱；一旦有效突破，则转强，我判断行情仍将延续震荡拉锯态势。值得注意的是，全球规模最大的黄金ETF已开启减仓步伐，昨日单日抛售18吨，抛压力度不容小觑。

现货白银：就白银走势而言，87美元依旧是关键压制位，后续需留意90至91美元区间，谨防价格冲高后回落；短期支撑聚焦于81.5至82美元，核心支撑则看周二低点。