伤疤未愈又添新痛！ 黄金白银崩盘式下跌

周三（3月4日）亚洲时段，受美以持续空袭伊朗影响，部分投资者抛售黄金，转向美元等流动性更强的避险资产。通胀担忧升温，美联储降息预期明显降温，进一步压制金价。日内现货黄金一度跌超5.8%，下破5000美元/盎司。独立分析师诺曼称，美元与美债收益率齐升，对金银构成逆风。其他贵金属同步下挫，白银跌13%，铂金、钯金分别重挫超10%和7%。

【要闻速递】

黄金和白银近两日的剧烈下挫，给追涨的投资者敲响了警钟。1月底到2月初的暴跌还历历在目，许多人在伤疤未愈时就忘了痛。

当前冲突仍在持续，且规模不小，信息获取并不难，难的是如何分析信息，这依赖严密的逻辑，而非盲目跟风。那么，为何黄金、白银冲高后急跌，而原油及原油系却大幅上涨?

原油的上涨原因清晰：伊朗既是冲突方，又是产油大国、欧佩克创始成员，加之霍尔木兹海峡被封，全球约30%原油运输受阻，中东原油外运困难或需绕道好望角，短期供应骤紧，价格自然飙升。国内原油及关联品种涨幅尤甚，也与前期低位易受资金青睐有关。而远期油价涨幅有限，显示市场并不认为冲突会长期化。

美以联军对伊朗展示出压倒性军力，为美元指数提供强劲支撑，使其近日持续走强;美债收益率同步飙升，也对黄金形成压制。

【技术分析】

现货黄金：黄金在昨日经历大幅下挫后，今日大概率将步入震荡修复格局。就当下态势而言，金价今日续跌动能明显不足，昨日触及的5000美元关键整数关口(对应国内报价1130 - 25区间)，已然构筑起坚实支撑防线，短期来看，5060 - 70区间同样具备有力承接。后续，黄金将逐步向前期预判的春节前低点4850 - 4900美元区间迈进，不过这一过程仍需市场逐步消化与沉淀。从阻力层面分析，今日首要短期阻力聚焦于5200 - 190美元区间，紧随其后，5250 - 60美元以及5310 - 5300美元区间，同样构成关键压制区域。

现货白银：白银当前走势相对疲弱，近期我们反复着重强调，其正处于牛皮市向熊市过渡的关键阶段。鉴于消息面的不确定性，我们曾担忧短期内白银价格可能遭遇冲击，甚至不排除下破100美元后再行下跌。然而，现实情况却表明，白银多头的力量被明显高估，价格最高仅触及96美元便未能站稳，随即迎来大幅下挫。昨日，白银价格更是直接击穿80美元关口，空头攻势凌厉，毫无拖沓之意。基于此，后续白银价格大概率会出现反复的冲高与回落，而这背后的深层逻辑，实则是主力借助拉高实现出货。就今日而言，短期需关注84 - 85美元的阻力位，核心阻力位则聚焦于87美元以及90 - 91美元区间，操作上建议以逢高做空为主要策略；短期支撑位先看80 - 81美元，关键支撑位为昨日低点77 - 77.5美元，进一步支撑位则指向75 - 74美元以及70 - 71美元区间。

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