2月26日金市晚评：金价5140上方回踩接多 5270成下一目标位

北京时间周四（2月26日）欧洲时段，美元指数高位震荡，交投于97.709附近，金价目前交投于5175.01美元/盎司，涨幅0.22%，最高触及5205.18美元/盎司，最低触及5154.75美元/盎司。黄金日线强势三连阳放量，多头表现依旧强势。4小时图早盘一波延续急涨，主要释放昨日的整理修正后的单边放量，目前亚盘一波连阳走得强势，等待欧美盘回踩继续接多不变。

【基本面解析】

金价目前回升至5200美元/盎司，但仍远低于1月份接近5600美元/盎司的历史高点。在此盘整阶段，部分投资者对黄金的长期上涨动能产生疑问，但有市场分析师指出，从历史角度看，本轮黄金牛市仍处于较早阶段。知名机构在最新贵金属报告中，回顾了过去50年来出现的五轮黄金牛市行情。

基于当前动能，今年黄金与白银仍有进一步上行空间。本轮周期已持续39个月，黄金累计涨幅超200%，白银涨约350%，美元则下跌13%。

从历史标准看，这属于周期中期的典型表现。若金价走势与历史平均周期的长度及涨幅相匹配，则到10月美国中期选举前后，金价有望升至6750美元/盎司。”

尽管贵金属仍获降息预期、地缘动荡、经济不确定性及美元走弱等传统利好支撑，Shiels强调，本轮周期还有额外利多使其区别于以往。她解释，当前宏观背景受多项结构性变化主导：全球财政脆弱性远超以往，债务高企与长期赤字强化“财政主导”格局;美国政治极化加剧，全球贫富差距扩大，中国实力远超美国昔日对手(如上世纪七八十年代的苏联)。在此环境下，黄金与实际利率的传统负相关性减弱，逐步演变为更广泛的“金融体系对冲工具”。

央行购金仍是核心支撑。新兴市场央行“补仓”空间巨大：前20大新兴市场央行黄金持有量约7500吨，若要接近G10平均水平，还需增持约22000吨(相当于6年全球矿产供应)。零售需求亦趋多元：Costco实物黄金销售火爆，数字交易所金本位代币受捧，拆分所有权吸引更广泛资金参与。此外，机构对黄金的配置仍明显不足，为未来增配留足空间。

【黄金走势分析】

黄金今日开盘延续区间震荡格局，但整体仍维持回踩做多的思路。下方短期支撑关注5145-5150一线，关键支撑位于前期触底反弹位5090-5100区域。近期金价在大区间内反复，主要受多重因素交织影响：美联储持续释放鹰派信号，强调通胀未达目标、降息预期再度延后，同时地缘风险尚未完全消退，但全球央行购金趋势未改，为金价提供坚实的底部支撑，市场多空力量胶着。

日线级别金价触底后展开反弹，小时线短线呈探底回升态势，5140-5150构成短期支撑。从4小时走势看，上方需关注5270-5280一线压制，下方则留意5140-5145支撑表现，重点防守5090-5100区域，守住此位则看涨格局不改。