供应约束PK投机退潮 贵金属巨震模式开启！

周三(2月25日)欧洲时段，现货黄金现下跌1.6%，交投于5140美元/盎司上方，结束此前连续四个交易日的上涨势头，盘中稍早一度触及5092.71美元/盎司低点，较日高回落超157美元。现货白银小幅下跌0.17%至88.028美元，此前曾触及逾两周高位。期银上涨约1美元至87.55美元，显示部分资金仍在寻求避险配置。铂金上涨0.3%至2160.69美元，钯金上涨0.3%至1748.50美元。受供应约束及工业需求预期支撑，铂族金属表现相对坚挺。

【要闻速递】

市场对美联储降息的预期反复摇摆。虽然长期降息利好黄金（压低实际利率），但短期内若美国经济数据强劲或美联储官员发表鹰派言论，会提振美元，从而压制金价。

中东局势及全球地缘政治的不确定性依然存在，这为金价提供了底部支撑，限制了深度的下跌空间（即5000美元关口的防守力度较强）。

各国央行（尤其是新兴市场央行）的持续购金行为（2025年净购863吨）是长期的结构性利多。

白银除了金融属性外，还受到光伏等工业需求的强力支撑。2026年工业需求的刚性增长是白银中长期看涨的核心逻辑，但短期受投机资金退潮影响，波动加剧。

铂金的需求高度依赖于工业需求，因此特朗普的关税政策成为了铂金市场的关键驱动因素。钯金在今天的交易中上涨了约2%，但这一涨势并未对铂金价格形成支撑。

【技术分析】

现货黄金：今日黄金盘面走势属于急跌后的技术性反抽与再次确认支撑的过程。日线来看昨日黄金大阴线收线。而5100的支撑没有完全被破坏，仍是有效支撑，单阴收线反而给了我们今日进多更好的机会，昨日重点强调的是谨防金价回撤，今日布局回撤到位大胆开多。操作上，金价回踩在5110-5100附近低多介入。今日看好黄金日线收阳。

现货白银：日内白银波动幅度高于黄金，曾上探88美元/盎司上方，随后回落至86美元/盎司附近。价格微跌约0.20%-0.36%，但弹性依然突出，作为黄金的“杠杆版”，其波动率通常为黄金的2-3倍，目前亦处宽幅震荡整理。标看向90美元/盎司。

现货铂金：铂金价格目前仍运行在50日均线2214美元下方。若能突破该均线压制，有望进一步上探2245-2265美元阻力区域。支撑方面，一旦价格失守2100美元关口，则可能下探至2040-2060美元区间寻找支撑。当前相对强弱指标（RSI）处于中性水平，显示短期内价格仍具备较大上行潜力，突破关键均线后或打开新一轮上涨空间。