黄金“风险资产化”预警？ 5000美元关口多空分歧加剧

今日周二(2月24日)亚盘时段，在地缘政治不确定性助推下，金价重新站上每盎司5000美元关口，新交易周伊始跟进买盘涌现。然而，一位市场策略师提醒，黄金的高波动性对2026年进一步上涨并非好兆头。他指出，剧烈波动往往伴随资金快进快出，不利于形成稳定上升趋势，投资者需警惕短线情绪主导的价格起伏，避免盲目追高，应结合宏观环境与供需结构判断中长期走势。

【要闻速递】

彭博情报高级策略师迈克·麦克格隆最新报告指出，黄金近年显著跑赢美债及其他大宗商品，但若市场趋于正常化，可能已逼近“终局”。他提醒，2025年中至今的金价上涨伴随更高波动，使其更像风险资产而非避险工具。

麦克格隆认为，金价相对彭博商品指数已达1960年以来峰值，相对美债收益率则为1982年来最高，均值回归或将利好美债而非黄金。以2004年为基数的TLT/GLD比率降至39，处ETF历史低位，而美30年期国债收益率重回5%(2007年来最高)，形成“鳄鱼嘴”形态，预示2026年或迎均值回归。

他强调，黄金极端溢价与风险资产逆转可能叠加债券收益率下行，强化通缩而非通胀。触发因素或为金银高波动蔓延至股市——当前标普500波动率处八年低位，风险积聚。若TLT相对标普500和黄金上涨，或标志新一轮行情启动。

【最新现货黄金行情解析】

黄金整体上升格局未改，早间冲高5240后因获利了结快速回落，属短期技术修正，非趋势反转。探底5150-5130(内盘约1135)恰是二次上车良机。四小时底部结构指向目标5300-5400，短期需观察一小时顶部结构，但主趋势仍向上。回调即机会，勿因主观恐高错失。ETF昨日增持7.72吨，机构托底降低大跌概率。顺势应依盘面结构跟进，勿臆测。5100为四小时底关键节点，新上涨刚起步，洗盘勿扰，企稳可择机布局。

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