摩根大通称银价确立更高下限 天花板仍是谜

今日周四(2月12日)亚盘时段，摩根大通全球研究指出，2026年银价虽确立更高下限，但上限仍不明朗，全球需求激增令价格预测面临双向风险。其在周二报告中称，白银正尝试摆脱黄金“配角”地位，展现独立行情潜力，但是否能真正走出黄金阴影尚无定论。分析认为，白银后市走向将取决于供需结构与市场认可度的同步提升。

【要闻速递】

摩根大通全球研究指出，白银虽在2026年确立了更高的价格下限，但上限仍不明，全球需求快速增长令预测充满双向风险。报告称，白银正尝试走出黄金阴影，但成效尚难定论。

分析师提到，白银长期被视为黄金的“永恒伙伴”而被忽视，尽管广泛用于太阳能电池板等工业领域，金银比价曾超100:1，但目前已回到15年来水平。年初两金属均现极端波动，白银一度在净升值上跑赢黄金，主因美国关税政策变化：特朗普暂缓对银等关键矿产加税并转向双边协议，银价先跌后弹。

1月30日沃什被提名为美联储主席，白银暴跌27%、黄金跌10%，叠加美元走强，抑制贵金属需求。但结构性因素仍限供：银多为铜、铅等金属副产品，增产弹性低;工业用途(尤其太阳能)刚性大。策略主管Gregory Shearer提醒，银价高企或倒逼太阳能业转向无银技术并降耗，长远看替代与节约趋势已被加速，只是需数年见效。短期投资需求波动仍是主驱动。

相比黄金有央行储备、抗通胀与避险等多元需求，白银缺乏同类结构性买盘，金银比有回升风险。亚洲大国与印度投资需求将是近期回调后支撑关键，尤其中国需求扩大会显著影响金属价格形成。摩根大通对短期重投白银较谨慎，待泡沫消化后再判。

该行预计2026年银均价81美元/盎司，Q4可达85美元，2027年均价85美元。

【最新白银现货行情解析】

截至2026年2月12日，现货白银技术面呈现震荡偏强特征。价格运行于‌82—85美元/盎司‌区间，短期在82美元附近获得支撑，显示多头动能有所增强。日线MACD绿柱收窄，RSI回升至中性区域，空头压力减弱但尚未形成明确反转信号。上方85—87美元为近期密集成交区，构成技术阻力;若突破，有望挑战89美元。全球白银结构性供应短缺与工业需求增长(如光伏、人工智能领域)提供长期支撑，市场或维持宽幅震荡格局，短期需警惕回调风险。

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