沪银库存告急且高位博弈持续

今日周三(2月11日)亚盘时段，白银期货目前交投于20715一线下方，今日开盘于20420.00元/千克，截至发稿，白银期货暂报20600.00元/千克，上涨0.20%，最高触及20795.00元/千克，最低下探20050.00元/千克，目前来看，白银期货盘内短线偏向看涨走势。

【要闻速递】

据报道，上海期货交易所近月白银合约溢价创历史新高，现货升水结构凸显市场对即期交割白银的强烈需求。四川天府银行分析师张挺称，超大升水由库存危机与可交割材料耗尽驱动，机构仍有挤压市场牟利动机。

上期所与上金所指定仓库白银库存降至十多年最低，自去年12月下旬起，空头为避实物交割持续向多头付延期费，现货稀缺性极端凸显。分析师认为，除非冶炼厂春节超常增产，否则紧张难缓解，将推高工业采购成本及影响贸易商头寸管理，而春节传统为生产淡季，紧张或持续。

需求双引擎共振：一是持续高涨的实物投资需求，深圳济南水贝(全国最大黄金珠宝批发市场)白银投资条需求旺盛，国鑫贵金属刘顺民称“有货即售罄”，商家易寻溢价买家，但节前投机热情降温;二是太阳能等工业集中采购，光伏板生产需大量用银，苏创久盈贾政透露，不少厂商趁近期跌价逢低买入，且为赶4月1日出口退税政策截止前完成订单提前生产，加剧短期集中采购。

此外，上期所持仓量降至四年多最低，投资者节前减头寸，或短期降波动，但实物供需矛盾待库存实质重建方能化解。

【最新白银期货行情解析】

2026年2月11日沪银期货技术分析显示，短期走势震荡偏弱，价格在7925-8105元/千克区间运行，近期于7972元附近企稳;RSI未进入超买区，表明短期动能有限，上方8020-8105元阻力显著，MACD反映多头力量减弱、高位抛压增多，需防范回调风险。中期则处于供需与政策博弈格局，全球白银供需缺口持续扩大，光伏、AI等工业需求增长为长期走势提供支撑，但美联储降息预期反复、美元波动或令价格震荡加剧;技术面需紧盯7925元关键支撑，一旦失守可能触发加速下行。操作上，短期交易者可在7980-8000元支撑区轻仓试多，目标8050-8100元并严格止损，中长期投资者需跟踪光伏需求与货币政策，逢回调布局;需警惕美联储政策突变引发剧烈波动，以及工业需求放缓或钙钛矿电池等技术替代对价格的压制。