押注美联储降息共识成形 黄金趁势反弹聚焦非农

今日周三(2月11日)亚盘时段，国际黄金最新报价为5043.99美元/盎司，较前一交易日上涨20.81美元，涨幅0.41%，日内呈现强势反弹走势。当日开盘价报5023.64美元/盎司，盘中最高触及5053.64美元/盎司，最低下探至5022.49美元/盎司。

【要闻速递】

短期利率交易员正形成一项共识性押注：若美联储今年仅降息两到三次，相关头寸有望获利。

自本月早些时候特朗普提名凯文·沃什(Kevin Warsh)接任美联储主席以来，交易员持续涌入押注美联储转向鸽派的头寸。但随着周三关键就业数据(1月非农)发布临近，这一押注已趋于保守。

与担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的期权资金流向显示，市场对“秃鹰期权”(针对2026年美联储降息两次或三次25基点的情景)需求升温。SOFR作为美联储政策利率预期的直接映射工具，其期权动向折射出交易员对温和降息路径的聚焦。与此同时，过去几周利率掉期期权市场也涌现针对利率波动性的对冲操作。巴克莱策略师Amrut Nashikkar等指出，自沃什获提名以来，利率波动性抬升，投资者更倾向建立长期债券多头头寸，以“偏看涨的久期敞口”应对更鸽派的美联储，但明确“不预期大幅降息”，目标锁定“不超过两到三次额外降息”。

当前期权市场的活跃，正值1月非农数据(今晚21:30公布)发布前。市场普遍预期该数据或显示美国劳动力市场走弱或停滞，可能重塑美联储政策预期。

从定价看，掉期市场隐含今年第三次25基点降息的概率约30%，9月会议前两次降息已基本被定价——较一周前明显升温(彼时对12月累计降息幅度定价不足50基点)。周二弱于预期的零售销售数据进一步强化了鸽派预期转向，推动美债价格上涨、收益率跌至近一个月低位。

此前市场猜测，沃什接任后或呼应特朗普的降息呼吁，但鉴于通胀持续高企及部分美联储官员鹰派立场，其料难激进大幅降息。若提名获参议院确认，沃什将在6月政策会议前正式掌舵美联储。

【最新国际黄金行情解析】

黄金昨日整体以震荡走势为主，日线最终收出阴线。对于今日行情，存在两种可能路径：一是延续回落再收阴线;二是实现阴阳转换收阳，因此日内暂维持震荡思路应对。

上方阻力关注日内高点5055附近，若行情反弹至此未有效突破，看空;若价格上破5055，短期先看向5075-5085区域，若在此区间遇阻仍可继续空。更强的阻力集中在5100-5140一带。

下方支撑首先留意早盘低点5025，若此位置失守，将进一步下探5005-4985区间;更关键的强支撑位于4925-4871附近，触及后看多。

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