金银反弹乏力更大抛压或在前方

周四（2月5日）亚洲时段，市场于关键心理位附近交投，正于两日大幅抛售后寻求企稳，贵金属波动依旧高企。2月3日，金银录得近期最大单日涨幅；4日早盘虽有跟进买盘，黄金却难守5000美元上方，白银亦未能稳于90美元之上，两者涨势均显乏力，未能延续强势。

【要闻速递】

在剧烈波动的市场环境下，泰国期货交易所(TFEX)宣布暂停白银在线期货的临时交易。多位分析师警示，黄金与白银短期内或面临更大抛售压力。

FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada直言，近期黄金预测“远非看涨”。他认为，当前市场波动剧烈，投资者寻找底部为时尚早，过去两日的买盘属逆势反弹。黄金此前数月呈单向上涨，随后自峰值跌至谷底，跌幅近20%，因仓位拥挤与势头过度拉伸终现回调。这种规模的波动难以短时间修复，因此不宜过早结束看空判断。

Razaqzada指出，除技术阻力外，市场还有根本性变化：美元疲软或已过度，短期存上涨风险。美元走强通常压制贵金属，若反弹非昙花一现，金价或持续承压。加之美国经济放缓速度低于预期，大幅降息预期降温，若无显著负面数据，美元难现持续看跌。

XS.com高级分析师Rania Gule预计金价短期遇阻，长期基本面仍稳。她认为市场处“探底”阶段，需确认调整结束，展望中性偏空。4800美元为关键支撑——美元无强动能时买家或护盘，但跌破或开启更深回调;重返历史新高需地缘风险骤升或美联储明显转宽，而当前二者皆缺。她提醒投资者应重风险管理，黄金虽保避险属性，却无启动新历史性上涨的动力。

【技术分析】

现货黄金：预计黄金价格初步支撑位约为4900美元，然后是4800美元；不过，他补充说，价格可能会跌至每盎司4500美元。上行方面，5000美元将是值得关注的关键水平。“这不仅是因为这是个整数关口，更因为此轮上涨的迅猛势头。当前，黄金似乎在一个短期上升楔形形态内攀升——这种形态通常预示着看跌趋势的延续，而非看涨信号，”他说道。“在上行方向，阻力位位于约5000美元附近，而进一步的卖压可能出现在5100美元左右。这些价位如今看来可能成为卖家乐于逢高抛售的区域。”

现货白银：2026年2月5日，现货白银（XAG/USD）收盘价约‌75.8美元/盎司‌，日内暴跌超13%，创单日最大跌幅，技术面呈现断崖式回调。MACD绿柱显著扩张，RSI跌至30以下超卖区，布林带中轨下破，波动率骤降，空头主导格局确立。国内工行白银（人民币）报‌19.61元/克‌，上海黄金交易所白银t+d收于‌5841元/千克‌（5.84元/克），同步重挫，反映国内外市场联动紧密。受美联储政策预期转向鹰派（2026年或不降息）、美元指数升破107、以及交易所保证金上调三重压制，高杠杆多头集中平仓引发踩踏。虽光伏与工业需求强劲，但短期金融属性主导，市场进入去杠杆震荡期。