金银反弹昙花一现 短期或面临更深回调

周四（2月5日）亚洲时段，市场于关键心理位附近交投，正于两日大幅抛售后寻求企稳，贵金属波动依旧高企。2月3日，金银录得近期最大单日涨幅；4日早盘虽有跟进买盘，黄金却难守5000美元上方，白银亦未能稳于90美元之上，两者涨势均显乏力，未能延续强势。

【要闻速递】

尽管金银近期出现反弹，但分析师警告短期或面临更大抛压。市场分析师Fawad Razaqzada直言短期黄金预测“远非乐观”，认为过去两日买盘属逆势反弹，难改趋势——黄金数月来单向上涨后已从高点跌近20%，当前或是首次适当趋势逆转，修复需时，不宜过早结束看空。

他进一步指出，美元疲软或过头，短期存上涨风险，而美元走强通常压制贵金属;叠加美国经济放缓不及预期，大幅降息预期降温，若数据无负面冲击，美元难现持续看跌，金价或受拖累。技术面看，5000美元因整数位及涨速力度成关键阻力，黄金正处短期上涨楔形(看跌延续形态)，5000-5100美元或为卖盘发力区;下行支撑先看4900、4800美元，甚至可能下探4500美元。

高级分析师Rania Gule同样预计短期金价遇阻，长期基本面仍稳。她认为市场处“测试底部”阶段，需确认调整结束，展望中性偏空，4800美元是关键——美元无强动能时买家或护盘，但跌破或开启更深回调;若要重启历史新高，需地缘风险骤升或美联储宽松立场明显转变，而当前二者皆缺。她提醒投资者应重风险管理，黄金虽保避险属性，却无启动新历史性上涨的动力。

【技术分析】

现货黄金：从技术形态来看，4月黄金期货在上周的日线图上形成了一个明显的、偏空的“关键反转”结构：价格在冲高后出现快速回落并收于相对弱势区间，这通常被视为阶段性顶部可能正在形成的信号之一。尽管周三金价反弹修复，但在前期急跌的背景下，市场对“反弹是否具备延续性”的分歧仍较大，短线更容易呈现冲高回吐与震荡反复的走势。就关键价位而言，黄金的第一道上方阻力仍位于整数关口5,000美元附近。一旦价格能够有效站稳并形成日线收盘突破，才有望进一步挑战隔夜高点5,113.90美元区域；在此之上，5,250美元将成为多头下一阶段更“硬”的目标位和重要压力带。相对而言，若金价在反弹过程中受阻回落，4,900美元将成为短线多空的分水岭之一；一旦失守，市场可能进一步回探4,800美元附近的支撑区域。若抛压再度显著增强，本周低点4,423.20美元附近将是空头尝试打开更大下行空间的关键技术支撑。

现货白银：日线结构显示价格在大幅下挫后正尝试修复，但盘面仍处于高度波动阶段。当前图形上出现了可能的整理形态迹象，意味着价格在经历“暴跌—急反弹”之后，短线可能进入上下拉锯的区间震荡期。考虑到白银本身兼具避险与工业属性，加之近期流动性与仓位调整因素仍在，后续走势更容易出现“快涨快跌”的特征，投资者对回撤风险仍需保持警惕。从价位分布来看，90美元附近是白银短线的第一道重要阻力位，若能站稳并进一步上破92.50美元区域，将为多头打开继续上攻的空间；而要真正扭转短期偏弱结构，市场更关注价格能否向上突破并收于100美元上方，因为该区域往往具有更强的心理与技术意义。下方支撑方面，85美元先构成短线防守位，进一步支撑则位于隔夜低点83美元附近；如果价格再度显著走弱并有效跌破这些支撑，市场不排除重新测试更低区间的可能性，70美元附近则是空头更长期的关键目标支撑带之一。