金银巨震后多空陷入绞杀 今夜数据能否打破平衡？

周四（2月5日）亚洲时段，黄金和白银已从周一的低点实现强势反弹。周四亚市早盘，现货黄金再度回到5000美元/盎司之上，现货白银逼近90美元关口，周三美盘金银曾大幅回吐日内涨幅。今晚美国将公布制造业，初请失业金等一系列数据；明天晚上将公布美国非农就业数据，都值得重点关注。

【要闻速递】

市场分析师迈克·麦格隆发出警示：上周的纪录高点或预示市场见顶，金价与银价存在进一步下探空间。

在最新贵金属报告中，这位彭博情报高级策略师指出，尽管不排除金价冲上6000美元/盎司的可能，但更可能下探4000美元支撑;白银或回落至50美元/盎司。他认为，金银1月的抛物线式上涨具“见顶后转跌”特征——动能或推高金价至6000美元，但均值回归指向4000美元附近。

当前金价已进入显著超买区，且大幅跑赢大宗商品指数：以1960年为基数的彭博大宗商品指数(BCOM)/黄金比率现仅32，远低于1980、1987、2020年50的低点，更不及峰值68。麦格隆质疑，黄金维持此价差需“范式转变”，否则上涨风险过极端，不利风险回报。此外，黄金相对通胀也处罕见高估——1971年金本位退出后，从未在低通胀下有如此涨幅，他倾向“通胀后通缩占优”。

不过，黄金仍具组合多元化价值：黄金/标普500比率2月3日为0.71倍，不足2011年高点1.7倍的一半，对冲高估值股票仍有支撑。若股市重拾涨势，金价或承压;但若大盘下跌，黄金相对表现或更优。对于白银，麦格隆称金银比低于50难持续，近期急跌已推回56.6的历史常态，年内121.65美元高点或再触及，但“魔鬼金属”向50美元回归是正常路径。

昨天的美国1月“小非农”ADP就业人数不及预期。ADP研究周三数据显示，私营部门1月就业仅增加2.2万个岗位，低于市场预期；同时，前一个月数据被下修。

沃什美联储主席提名遭到阻力，参议院银行业委员会11名民主党集体反对，且一名共和党也反对，当前也是一个变数。同时，昨天特朗普坦言，若心仪的美联储主席候选人沃什曾表态希望加息，他将不会获得提名。同时，财长贝森特在国会听证会上的表态引发震动，他一方面承认总统有权“干预”美联储决策，另一方面又称美联储需保持独立性。

【技术分析】

现货黄金：从技术面观察，昨日黄金围绕5000美元关口（国内对应约1120元）展开多空争夺。盘中走势呈现明显区间震荡特征：上方未能突破前期次高点——即上周五跌破的5100美元压力位（国内对应1140-1145元）；下方则一度下探，刺破早间低点后触及4850美元区域（国内约1095元）企稳反弹。最终日线收线站稳4960美元之上，报出一根近似“风车线”的形态。

现货白银：昨日白银走势先扬后抑，呈现明显的冲高回落特征。白盘时段银价表现强势，稳步上攻；进入美盘上半场，涨势延续，依旧保持强劲势头。直至晚间10点前后，银价触及92美元关口（国内对应约24.5元）上方，多头动能骤减，行情随即调头向下。夜盘加速回落，凌晨时段最低下探至83.5-84美元区间（国内约22元）后止跌企稳，并展开反弹。最终日线以一根大阳线报收，收盘价稳于88美元之上，显示尽管尾盘回撤幅度较大，但整体多头仍占据一定优势。