市场抛售潮后亚洲承接 金银强反弹试阻力

周二（2月3日）亚洲时段，现货黄金高开突破4745美元/盎司，日内涨近2%；白银冲破81.80美元/盎司，涨超3%。前两日金银暴跌令市场惶恐：黄金周一早盘跌10%后收窄至4.5%，延续上周五十年最大跌势；白银早盘暴挫16%后收跌6.97%，上周五创史上最大盘中跌幅。此前金银因地缘、货币贬值及美联储独立性担忧飙至纪录高位，1月涨势因亚洲投机潮加速，泡沫隐现。

【要闻速递】

“根本问题在于，这种交易实在太拥挤了，”前摩根大通贵金属交易员罗伯特·戈特利布直言，点破上周五黄金、白银戏剧性暴跌的核心——当市场共识高度集中，一点风吹草动便会触发“踩踏式”抛售，而不愿承担进一步风险的心态更让流动性骤然收紧，如同被抽干的河床。

导火索直指特朗普提名凯文·沃什执掌美联储。这位被视为“最强硬通胀斗士”的候选人，让交易员瞬间切换预期：更紧缩的货币政策将支撑美元、打压贵金属，美元走高直接击溃了押注“弱美元”的投资者情绪。

更致命的是，创纪录的看涨期权购买潮埋下的“雷”被引爆。价格上涨时，交易商疯狂买入标的资产对冲，推波助澜;价格下跌时，对冲头寸被迫抛售，形成“越跌越卖”的恶性循环。杠杆衍生品则火上浇油——如ProShares Ultra Silver(AGQ)为匹配资产价值，上周五单日平掉价值40亿美元的白银头寸，相当于往火场泼了一桶汽油。

“大多数已获利的买家早已一只脚迈出门外，随时准备离场，”上海东吴久盈交易主管的话道尽市场脆弱：这轮抛售由实物ETF与杠杆衍生品驱动，而价格波动对银行风险模型的冲击，更让它们“不敢报价”，流动性彻底恶化。

但转折或许藏在中国新年前的深圳金市——买家涌向首饰与金条柜台，“波动性加剧+消费旺季”反而可能支撑零售需求;贺利氏交易主管更发现，周一早间金价已现企稳迹象，实物金条与金币的零售需求成了“缓冲垫”。

尽管白银因市场规模小、波动大被称为“魔鬼的金属”，一度跌破去年收盘价，但分析认为单边上涨预期打破后，空头交割意愿或缓解短缺。

德意志银行重申6000美元目标价，称“金价持续逆转未准备好”;而零售购买的规模已让央行购金“相形见绌”，大型买家的存在更添底气。当拥挤交易退潮，谁在裸泳已现端倪，而零售买家的“接盘力”或成金价能否止跌的关键悬念。

【技术分析】

现货黄金：现货黄金今天4880-4900关键阻力，然后5000和5120-40区域，5000美元有试探可能，一样站看短期不上；支撑方面，短期支撑4700-20，然后4600-590，重点4500和4400关口。目前可以判定4400区域是短期低点，无法判断是下跌的低点。

现货白银：从反弹目标来看，现货白银短期可参考86-88美元区间作为第一档目标，随后有望上探93-94美元区域。至于100美元整数关口，当前判断上破难度较大，即便试探也大概率遇阻回落，不宜过度追高。70-71美元仍是关键支撑区，价格在此附近止跌迹象明显，但尚不能判定为绝对低点，需结合后续走势确认；79-80美元为短期支撑，可在回调时观察承接力度；更下方75-76美元区域则为次级支撑，若前两道防线失守，此处或成为下一轮防守重点。