突破5000吨！2025年全球黄金需求创历史新高

1月29日，世界黄金协会发布了2025年全年《全球黄金需求趋势报告》。报告显示，2025年四季度，全球黄金需求总量（包含场外交易）为1303吨，同比小增1%；年度黄金需求总量（包含场外交易）达5002吨，创历史新高。以价值计，全年黄金需求总金额达5550亿美元。

（来源：世界黄金协会）

从需求端来看，2025年四季度全球黄金需求总量（含场外交易）为1303吨，同比微增1%；全年需求总量达5002吨，刷新历史纪录，以价值计全年需求总金额高达5550亿美元。其中，全球黄珍奢品资需求攀升至2175吨的里程碑水平，同比大增84%，成为拉动整体需求的关键。具体来看，全球黄金ETF全年净增801吨，大量投资者为避险和资产多元化涌入该赛道；实物黄珍奢品资同样势头强劲，全球金条和金币需求达1374吨、价值1540亿美元，中国、印度市场分别实现28%、17%的同比增长，合计占该板块需求超50%。

（来源：世界黄金协会）

全球金饰消费则受金价飙升影响呈现“量减价增”态势，四季度全球金饰消费总量441吨，同比下降19%；全年消费总量1542吨，较2024年下降18%，但受金价上涨带动，全年消费金额同比增长18%至1720亿美元，创下历史高点。央行购金需求依旧坚挺，四季度全球央行净购金230吨，环比上涨6%；全年官方机构增持黄金863吨，继续为黄金需求提供有力支撑。

2025年四季度，中国黄珍奢品资与消费需求（含金饰、金条、金币、黄金ETF及工业用金）总量达274吨，同比增长18%、较三季度大幅攀升60%，创历年四季度次佳表现；全年需求总量达1003吨，同比增长6%，为2021年以来最高水平，以金额计更是创下7960亿元人民币（约合1110亿美元）的历史新高，同比激增53%，年内强劲的投资需求有效抵消了金饰板块的疲软。

供应端与需求端同步走高，2025年四季度全球黄金总供应量1303吨，同比增长1%，其中金矿产量958吨、回收金366吨，分别同比增长1%、2%；全年总供应量同样达5002吨，同比增长1%，金矿产量3672吨、回收金1404吨，分别小幅增长1%、3%。

世界黄金协会协会在《全球黄金需求趋势2025年四季度及全年报告》中提到，波兰国家银行连续第二年成为全球最大官方黄金买家，2025年共增持102吨黄金，四季度增持了35吨，黄金储备已增至550吨，黄金占其总外汇储备的比重已升至28%，接近其10月份宣布的将黄金配置从20%上调至30%的目标水平。尽管如此，波兰央行行长Adam Glapiński于2026年1月表示，出于“国家安全原因”考虑，计划进一步将黄金储备提高至700吨，但尚未给出具体时间安排。

报告同时对印度市场作出前瞻，受金价飙升超出消费者预算的影响，印度2026年黄金需求预计进一步下降至600-700公吨，低于2025年710.9公吨的五年低点。2025年印度黄金市场呈现明显的结构分化，珠宝需求同比骤降24%至430.5公吨，创近三十年新低；而投资需求增长17%至280.4公吨，占总消费量的40%，创历史新高，其中黄金ETF资金流入同比激增283%，达4296亿卢比（约46.7亿美元）。值得关注的是，尽管金价屡创新高，但市场对价格继续上涨的预期，使得2025年印度废金供应量不增反降，同比下降19%至92.7公吨。

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