黄金6000美元目标获机构力挺 白银却陷“散户狂热”漩涡

周三(1月28日)亚欧时段，贵金属牛市正如预期般轰轰烈烈展开。只要地缘风险未消、特朗普仍在任，这轮涨势便难言终结。昨日金价白盘强势上攻冲击5100美元，美盘在5050-5100区间震荡，尾盘受特朗普“可随意操控美元”言论刺激，美元暴跌创一年最大跌幅，叠加美以通报对伊行动准备的消息，金价借势突破5100关口，最高触及5190美元。白银同步走强，收复周一跌幅，最高触及113美元。芝商所虽上调白银等保证金，但未涉及黄金，市场狂热情绪下，此举影响尚待观察。

【要闻速递】

多家主流金融机构的最新展望进一步点燃了市场对黄金的做多热情。德意志银行与法国兴业银行均给出了激进预测，认为年底前金价将触及每盎司6000美元大关。

BMO资本市场的分析师则通过“看涨思维实验”描绘了更为宏大的图景：在“新世界秩序”重构的背景下，假设央行季度购金维持在800万盎司、ETF资金持续流入400-500万盎司，叠加实际收益率与美元的双重走弱，模型显示金价将在2026年底达到6350美元，并于2027年底飙升至惊人的8650美元。分析师强调，这不仅是美国的问题，日本债市动荡与日元剧烈波动已引发全球对传统避险资产的信任危机，外汇市场的干预传言更增添了市场的不确定性。

黄金的牛市效应迅速传导至白银市场。现货白银周二大涨8%收于111.97美元，周一更创下117.69美元的历史新高。今年以来，银价累计涨幅已超55%，延续了去年146%的惊人表现，继续领跑贵金属板块。花旗银行已将短期银价预测上调至150美元，反映出投资者对工业需求及避险双重属性的乐观预期，白银作为“黄金姊妹资产”正迎来高光时刻。

盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森(Ole Hansen)在周二的研报中指出，投机性买盘的持续涌入有望将金价推升至每盎司5500美元，并强调黄金的结构性看涨逻辑依然稳固。他表示：“对于寻求战略性配置硬资产的投资者而言，坚持持有黄金是更优选择，因为来自各国央行的基础性买盘将持续为金价提供支撑，有效抵御大幅回调的风险。”

不过，汉森同时对白银市场发出严厉警告，称其“已明确进入泡沫区域”。他指出，当前银价的飙升主要由散户狂热参与、投机性头寸激增以及“错失恐惧症”(FOMO)情绪驱动，这已将其估值推升至相对于黄金和铂金的历史性高位。汉森担忧，这种脱离基本面的涨势不仅可能导致工业需求严重受损，更会引发市场的无序波动。

【技术分析】

现货黄金：黄金自元旦以来累计上涨近1000美元，涨幅超20%，我们此前设定的年度第一目标5200美元已基本到位。昨日已提示短期进入赶顶阶段，多空博弈将趋于激烈，风控至关重要。当前受突发消息刺激的快速拉升缺乏持续性，一旦情绪退潮，市场恐面临大幅回调，单日跌幅甚至可能再度刷新去年的300美元纪录。因此，紧盯多空转折的关键点位尤为重要——多头气势若衰竭，空头必将反扑。技术面显示，今日关键支撑位于5100-5080美元(国内1145-1150)，守住此区间则多头格局延续，一旦失守需警惕急速跳水风险。上方阻力依次关注5200(国内1172-1174)、5250(国内1183-1186)及5320(国内1189-1193)。随着价格高企，波动剧烈，稍有不慎便可能引发100-200美元(国内23-45元)的宽幅震荡。

现货白银：白银市场近日正如我们所预期，反复提示的100美元大关终于达成，最高更是一度冲高至117美元上方(国内约3万元/千克)。自元旦以来，我们在70美元(国内17.8-18元)布局的多单已在冲高过程中全部止盈离场，只留低位底仓坚定持有——鱼头鱼尾不吃，知足不贪是我们的原则。近期市场已进入极端波动阶段，周一和昨日的巨幅扫荡已是常态，单日振幅10%屡见不鲜。尽管昨日日线基本收复周一的上影线，但接下来极有可能出现单日20美元甚至更大的回调。后市有两种可能路径：一是突破117.7美元(国内30元)历史新高，继续上攻至129-133美元(国内35-36元)后再转向下跌，也可能在不到目标位就提前掉头;二是无法突破新高，转而跌破100-103美元(国内25-25.7元)支撑，直接进入调整。但无论哪种走势，70-75美元(国内17-18.5元)这一区间绝不能再去，一旦触及，意味着本轮强牛市将宣告终结，今年余下时间或进入震荡整理的“牛皮市”阶段。

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