美元疲软债务隐忧下 黄金站上5000美元后怎么走？

今日周三（1月28日）亚欧交易时段，金价稳守每盎司5000美元关口，今年以来累计涨幅近22%，创下自1980年以来的最佳年度开局。尽管当前金价获得多重利好支撑，技术面与基本面均显示其具备进一步上行的动能，但分析师提醒，全球经济展现出的超预期韧性，可能削弱避险需求，从而对金价后续的上涨空间构成一定阻力。

【基本面解析】

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen在1月27日的报告中指出，投机性买盘有望将金价推升至每盎司5500美元。他分析称，当前金价主要由三大核心担忧驱动：失控的财政债务扩张、美国例外主义消退引发的美元走弱，以及不可预测的总统政策所放大的地缘不确定性，加之挥之不去的通胀隐忧。不过他强调，这些风险因素目前大多尚未实质性爆发——美国债务虽持续增长，但市场仅通过收益率曲线陡峭化来消化风险溢价；美元虽走弱但未崩盘；多地缘战线也未升级为破坏性冲突。Hansen认为，尽管避险需求可能边际降温，但金价缺乏大幅调整的基础，长期来看更可能进入盘整而非深度回调。

据知情人士1月27日消息，美国已向乌克兰明确表态，乌方只有在与俄罗斯签署和平协议后才能获得美国提供的安全保障，这对始终将美国安全承诺视为结束俄乌冲突核心诉求的乌克兰而言意义重大，目前美国正通过阿布扎比渠道斡旋俄乌接触并评估谈判已取得阶段性进展;针对外界关于“美国施压乌方割让领土”的传闻，知情人士予以否认，强调美方既未规定和平协议的具体内容，也未要求乌方在领土问题上让步。在美国推动下，近期阿布扎比的俄乌特使会谈被美方视为“迈向协议的积极信号”，美国特使史蒂夫·维特科夫与贾里德·库什纳会后表达了对尽快达成协议的乐观预期。乌克兰方面，泽连斯基上周日宣称“详述安全保障的美国文件已100%准备就绪”，仅待敲定签署细节，并重申“维护领土完整是不可谈判的红线”，但一名乌高级官员透露，华盛顿在签署协议时反复“停顿”，令乌方对进程的不确定性日益加剧;俄罗斯方面，克里姆林宫周一重申强硬立场，称领土问题是任何和平协议必须解决的根本议题，这一态度在阿布扎比会谈后未现松动。

【最新现货黄金行情解析】

尽管“和平预期”可能对金价的上行空间形成短期压制，但市场更倾向于将此视为逢低吸纳的良机，而非趋势反转的信号。叠加特朗普政府对弱势美元的偏好言论持续施压，美元指数虽在触及四年低点95.57后出现技术性反弹，但难改中期颓势，这为黄金提供了坚实的底层支撑。鉴于地缘协议落地面临的巨大不确定性及潜在的信任赤字，黄金的避险属性将赋予其极强的抗跌韧性，使其在长期牛市中保持价格定力。

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