退群风暴未歇金价破5080 晚数据决战5111

周二（1月27日）亚欧盘中，地缘动荡与债务失控构成贵金属配置的核心逻辑。央行与ETF对黄金的需求激增正持续推升金价。德银在最新展望中指出，全球地缘紧张常态化及政府债务扩张将长期支撑贵金属，叠加美元走弱与结构性供需失衡，今年金价有望涨至6000美元/盎司。该行强调，任何约10%的回调均是难得的加仓良机。

【要闻速递】

德银最新报告揭示，地缘动荡常态化与全球债务失控正重塑资产配置逻辑。供应链独立化推高成本，资源民族主义加剧战略资源囤积，叠加IMF预警2029年全球政府债务占GDP比例或升至100%(不利情景达123%)，美元持续贬值预期下，贵金属及实物资产成核心避险标的。

供需端呈现显著缺口：2022-2026年央行与ETF净增需求965吨，回收黄金334吨、矿产增量仅145吨，仅能覆盖半数需求。值得注意的是，2025年四季度芬兰、巴西等传统发达经济体加入购金行列，央行购金范围突破新兴市场边界;同期ETF持仓五年来首现净流入，规模仍处低位预示增持潜力。

德银强调，本轮黄金涨势源于美元资产冻结风险、非美资产配置需求及债务长期化等结构性驱动，较1980年代抗通胀逻辑更具持续性。尽管市场已现拥挤多头持仓，短期或现10%回调(参考2025年波动)，但属战术加仓良机。模型预测：基准情景金价将达6000美元/盎司，乐观情景6900美元，悲观情景(美元走强)下限3700美元。当前三个月隐含波动率攀升至2025年峰值水平，短期调整不改长期上行趋势。

【黄金技术分析】

现货黄金延续强势格局，当前价格稳居5080美元/盎司上方，自昨日低点反弹后维持高位震荡。日内虽一度逼近5100整数关口，但受上方阻力压制，涨幅略有收窄。整体来看，金价在快速突破5000美元大关后进入高位消化阶段，下方买盘支撑坚实，短期回调空间受限。

该区间汇聚了近期多次验证的回调低点及短期均线密集区，是多头防守的关键阵地。建议在此区间内分批介入多单，止损设置于5030下方。第一目标看向5119-5150区间（昨日高点叠加心理整数关口），第二目标上看5180附近。

此区域对应头肩底形态的颈线位，若遇宏观利空导致意外下探，结合前期缺口回补逻辑，将构成极佳的低吸机会。建议在5011-5020区间积极建仓，首要目标收复5100关口，盈亏比优势显著。

日内主要做空窗口位于5105-5111（昨日高点）、5120-5125（布林带上轨延伸）及5140（斐波那契扩展位）附近。上述位置短期抛压沉重，但考虑到当前强劲的多头趋势及美联储决议前的谨慎情绪，金价有效突破5135的概率较低（除非伴随巨量成交及重大利好刺激）。

晚间交易提醒：

22:00 美国11月FHFA房价指数月率

22:00 美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率

23:00 美国1月谘商会消费者信心指数

23:00 美国1月里奇蒙德联储制造业指数

次日05:30 美国至1月23日当周API原油库存