1月27日金市晚评：美国退出《巴黎协定》引爆黄金 但高位追涨恐“接盘侠”

北京时间周二（1月27日）欧洲时段，美元指数反弹，交投于97.231附近，金价目前交投于5082.22美元/盎司，涨幅1.44%，最高触及5100.61美元/盎司，最低触及5009.86美元/盎司。2026年开年黄金牛市，因美国“退群”而火爆。金价此前在5000美元拉锯，美退出《巴黎协定》打破平衡，全球格局重构、地缘博弈升温，驱动资金抢金，高盛预警政策不确定性成牛市最强催化剂。

【基本面解析】

1月27日，美国正式宣布退出《巴黎协定》，这是其八年来第三次退出全球气候治理核心协定，瞬间引爆全球避险情绪。受此消息刺激，国际现货黄金直线飙升，周二亚市午后盘中一度突破5090美元/盎司关口，截至发稿，伦敦金现报5082.7美元/盎司，日内涨幅达1.42%，单日暴涨超70美元。2026年开年的黄金牛市因这场“退群”彻底点燃，此前市场在5000美元关口反复拉锯、分歧严重，而美国此举成为打破平衡的关键推手，其背后暗藏的全球治理格局重构与地缘博弈升温，正是驱动资金疯抢黄金的核心逻辑——正如高盛在1月22日研报中预警的，全球政策不确定性上升，正成为黄金牛市的最强催化剂。

地缘与治理风险双重升温。美国此次退群恰逢新版国防战略发布，明确将本土安全与西半球利益优先、欧洲战略地位降级，直接加剧全球多边合作撕裂，资金涌入黄金规避系统性风险;叠加此前特朗普政府已密集退出66个国际组织，单边主义持续冲击全球经济秩序，美元霸权根基松动，黄金作为“无主权信用资产”的吸引力持续飙升。

央行与私人资金形成共振买盘。高盛预测2026年全球央行月均购金将达60吨，远超2022年前17吨/月的均值，中国、印度等新兴市场央行持续增持，目前全球央行黄金储备总价值已超美国国债规模;同时西方黄金ETF持仓年初至今增加500吨，高净值人群实物黄金购买量激增，双方在有限市场中形成“抢金潮”，直接推升金价突破。

美联储降息预期提供底层支撑。市场普遍预期2026年美联储将累计降息50个基点，低利率环境大幅降低黄金持有成本，而美国退群可能引发的全球经济波动进一步强化了宽松预期，高盛据此一月内两度上调金价目标，从4900美元飙升至5400美元，较当前价格仍有6%以上上涨空间。

【黄金走势分析】

从技术图表视角审视，黄金当前正沿着一个明确的短期上升通道稳步前行。尽管隔夜金价在冲击上轨时遭遇挫折并有所回落，但周二的迅猛反弹无疑彰显了多头势力的坚韧与强劲。该上升通道的下轨稳固地位于4971.48美元附近，为金价构筑了一道坚实的防线，而上轨则高悬于5156.89美元，成为短期内金价上行的主要障碍。

指标层面透露出一些微妙变化。MACD柱状图已悄然转为负值，且其幅度持续扩大，这暗示着短期动能正有所衰减。与此同时，RSI指标已攀升至70.84的高位，进入超买区域后开始显露疲态，这或许意味着多头力量正面临一定的消化压力。然而，只要金价能够稳稳守住通道内部，整体上升趋势便依然坚如磐石。若4小时收盘价格能成功突破上轨，那么新一轮加速上涨的行情将指日可待;反之，若动能持续未能改善，金价则可能向下测试通道下轨的支撑力度。从技术面综合判断，黄金整体仍偏向看涨，但短期内需密切关注美联储决议可能引发的市场波动风险。

值得注意的是，当前技术面超买现象已相当严重，日线RSI指标更是突破了75的历史高位。这不禁让人担忧，短期获利盘的集中了结可能会引发一波回调行情。在此情境下，5050-5060美元区间将成为金价能否稳住阵脚的关键支撑位。此外，美国即将公布的核心经济数据也值得高度关注。一旦通胀或就业数据超出市场预期，降息节奏可能会被推迟，从而对金价上行构成压制。同时，机构间的分歧也开始显现。高盛财富管理团队就发出警告，指出黄金历史上曾出现过高达70%的最大回撤，盲目追高可能会让投资者面临巨大的亏损风险。

自5000美元一路飙升至5090美元，金价的这场暴涨无疑再次印证了“乱世藏金”的古老智慧。美国退出《巴黎协定》这一重大举措，不仅重塑了全球气候治理的格局，更可能进一步加剧金融市场的波动。展望2026年，黄金牛市的逻辑依然清晰，但市场的波动性也将成为常态。因此，投资者唯有理性看待市场趋势，严格控制风险，才能在这场“抢金潮”中稳健获利，避免成为高位接盘的牺牲品。

当前，黄金市场正受到避险需求、美元疲软、鸽派预期以及机构资金流入等多重利好因素的共同推动。尽管美联储决议可能给市场带来短期的不确定性，但从中期来看，金价上行的最小阻力路径依然明确。突破5100美元并继续向上试探的可能性正在不断增大。对于长期投资者而言，市场的任何调整都可能成为潜在的布局良机;而对于短期交易者来说，则需要时刻警惕超买信号的出现，做好充分的风险控制措施。总体而言，黄金牛市的基础坚实可靠，上行通道远未走到尽头。

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