银河期货：三重地缘风险叠加 沪金主力强势突破1150元

【黄金期货行情表现】

1月26日，沪金主力暂报1143.32元/克，涨幅3.67%，今日沪金主力开盘价1113.00元/克，截至目前最高1151.70元/克，最低1108.50元/克。

【宏观消息】

美发布国防战略报告，本土安全及其在西半球利益为最优先事项。另外，美军召集西半球34国将领，强化反毒军事协作。②因明尼苏达州枪击致死事件，美参议院民主党誓言阻挠国土安全部拨款，政府停摆风险再起。

美官员披露美航母打击群新动向：已抵达印度洋；伊朗官员称伊武装力量已进入全面戒备状态。②特朗普表示，美国预计将获得对格陵兰岛上美军基地所在区域的“主权”，并称相关谈判“进展顺利”，“我们会得到想要的一切”。据悉，这不涉及美国全面接管格陵兰，而是使包括皮图菲克太空基地在内的美军设施成为美国主权控制区域。格陵兰方面已明确表示反对，称主权问题是“不可逾越的红线”。

美国1月一年期通胀率预期终值4%，预期4.2%，前值4.20%。美国1月密歇根大学消费者信心指数终值56.4，预期54，前值54。美国1月标普全球服务业PMI初值52.5，预期52.8，前值52.5。美国1月标普全球制造业PMI初值51.9，预期52，前值51.8。

美联储1月降息25个基点的概率2.8%，维持利率不变的概率为97.2%。到3月累计降息25个基点的概率为15.5%，维持利率不变的概率为84.1%，累计降息50个基点的概率为0.4%。

【机构观点】

受格陵兰岛争端影响，近期市场交易主线围绕地缘政治为核心的宏观逻辑展开。如我们此前所强调，尽管“TACO”交易再现，且本次争端中美国获益，但实质上是以透支其长期国家信用与美元信用为代价的，这一事件进一步扩大了全球主要经济体间的信任裂痕，未来或将加速黄金定价逻辑从传统的通胀与利率博弈，向更深层次的“去信任化”与全球秩序重构逻辑倾斜；此外，近日中东地缘问题也随着美国航母的集结而变得紧张，日债日元市场总体仍未稳定，助力黄金进一步强势走高，白银方面则受到黄金的托举以及自身基本面供需缺口的叙事而延续此前的上行势能。综合来看，预计短期内金银价格有望维持强劲走势。