国际金创下新高并非偶然 一场对传统资产信心的迁移

今日周日（1月25日）休市，周五国际黄金收报4986.45美元附近，上涨1.05%，开盘价报4934.96美元/盎司，最高触及4989.52美元/盎司，最低下探4899.65美元/盎司。

【要闻速递】

近期黄金市场表现强劲，金价突破历史新高。

本周初，美国股市出现抛售，市场情绪转向避险，黄金成为主要受益资产。美元持续走弱使得黄金对非美投资者更具吸引力，同时交易员预期美联储将在今年晚些时候降息，降低持有黄金的机会成本，为金价提供支撑。

地缘政治不确定性以及市场对美国国债等美元资产的担忧，进一步强化了黄金的避险吸引力。此外，全球央行（尤其是新兴市场央行）持续调整储备结构，增持黄金以分散风险，这一趋势也为金价提供了结构性支撑。

高盛已将2026年黄金目标价上调至5400美元/盎司，理由是央行持续的购金需求以及投资者通过黄金ETF的持续流入。此前被视为重要心理关口的5000美元/盎司，在当前市场动能下已成为可触及的目标。

技术图表看，金价持续形成“更高的高点”和“更高的低点”，确认了当前上升趋势的有效性。与以往由通胀主导的黄金牛市不同，本轮上涨更多反映了投资者对传统资产（如股票、债券乃至主要货币）信心的动摇，黄金作为终极避险资产的地位得到进一步巩固。综合来看，在美元走弱、货币政策预期、地缘风险以及央行购金等多重因素共同作用下，黄金的上涨基础较为坚实。只要这些核心驱动因素没有发生根本性逆转，当前趋势预计仍将延续。

【最新国际黄金行情解析】

尽管近期金价已处于历史高位，且技术指标显示市场处于超买状态，但黄金的上升趋势在基本面支撑下依然稳固。以下是对当前黄金技术格局的梳理。

目前，金价保持在清晰的上升通道内运行，均线系统呈多头排列。关键技术形态呈现“更高的高点”与“更高的低点”序列，表明当前上升趋势具有较强韧性。尽管日线级别的相对强弱指数（RSI）等动量指标已进入超买区域，提示短期存在回调压力，但在强势趋势中，指标钝化属于常见现象，并不必然意味着趋势反转。

5000美元/盎司是当前市场关注的重要心理关口和技术目标。若能有效突破，根据斐波那契扩展模型测算，下一关键目标位可上看5500美元乃至6180美元。下方的重要支撑区域关注4880-4900美元附近。若金价在突破5000美元后出现技术性回调，历史经验表明，3%-5%的健康回调（对应至4800-4900美元区间）可为下一轮上涨夯实基础，届时5000美元关口将由阻力转化为支撑。

从持仓结构看，投机性净多头头寸尚未达到历史峰值，这暗示若后续有增量资金流入，可能继续推动价格上涨。同时，黄金ETF的持仓保持稳定，显示出一部分配置型资金的坚定态度。各国央行持续的购金行为，则为市场提供了长期且稳定的结构性需求，这有助于在金价调整时构筑底部支撑。

综合来看，黄金技术面在强势中保持健康。虽然短期波动可能加剧，但在基本面支撑下，整体趋势仍偏向上行。操作上，可关注金价向关键支撑区域回调时的布局机会，并密切关注市场对重要整数关口的测试情况。