央行购金+美元信用动摇+地缘裂痕 共推贵金属新时代

周五（1月23日）亚市尾盘，隔夜伦敦现货金银价格大幅拉升，并再次创下历史新高，现货铂、钯亦出现冲高表现。从比价关系来看，金银比降至51附近，铂钯价差明显拉大。该机构认为，黄金持续走强为白银打开上行空间，但在金银比快速下行的背景下，市场分歧有所加大，白银短期波动幅度可能放大；与此同时，在黄金高位运行背景下，金与铂、钯之间的比值变化，使得其他贵金属的相对吸引力有所提升。

【要闻速递】

据知情人士透露，特朗普与北约秘书长吕特周三就格陵兰问题达成口头共识，但尚未形成书面文件。双方同意就更新1951年美、丹、格三方协议(规范美军在格驻扎)展开磋商，另有消息称潜在协议可能涉及扩大美国对格陵兰自然资源(含矿产)的获取权，但吕特周四否认讨论过此内容。

地缘政治风险成为贵金属走强的重要推手：从美委冲突到格陵兰局势、伊朗问题悬而未决，避险情绪持续发酵，支撑黄金走势。尽管特朗普撤回部分欧洲国家关税威胁使欧美关系表面缓和，但格陵兰自治政府重申主权不可谈判，显示地缘博弈仍存分歧。

中长期看，全球央行购金行为持续成为关键支撑。在货币泛滥与去美元化加速背景下，央行购金对贵金属中枢形成托底。高盛将年底金价预测上调至5400美元/盎司，理由是私人与央行需求增强——预计今年央行月均购金60吨，美联储降息将推动ETF持仓扩大，且央行正通过传统ETF与私营部门争夺实物黄金，私营部门持续持有黄金的行为推高了价格预测起点。工行标准银行高级策略师认为金价或涨至7150美元/盎司。

美元信用变化是贵金属上涨的重要背景：尽管美国经济数据稳健，但地缘影响下美元偏弱，市场对美元资产长期信用的担忧升温，部分欧洲主权基金与长期资本调整美债及美资产配置，反映对美元信心动摇。此外，美联储独立性受挑战冲击美元信用，波兰央行增持黄金、丹麦及瑞典养老金减持美债、格陵兰相关基金抛售美股等举动，显示美欧联盟裂痕扩大，黄金等贵金属被视为更安全的选择。

【技术分析】

现货黄金：黄金昨日延续强势再破历史新高，此前强调“周三冲高调整不改牛市趋势，短期待方向选择”——4840美元（国内1087-88元）为短期压制，突破则调整结束，将直指历史新高并冲击5000美元（国内1123-25元），而这一节奏的关键变量在于特朗普的言行。果不其然，特朗普相关动态成为多头“神助攻”，推动黄金快速破新高、直逼5000美元关口。今日周五，金价已突破历史新高，多头态势强劲。日内重点关注4880-90美元（国内1100-97元）支撑带：若回落不破此区域，调整后仍看涨；若下破则需警惕风险。随着价格走高，洗盘力度将加大，尤其冲击5000美元时，随意波动幅度或达100-200美元（国内23-45元）。

现货白银：白银方面，虽已突破前高，但走势明显弱于黄金。不过在黄金强势带动下，即便节奏偏缓，白银仍有望冲击100美元大关。但需注意，短期一次性站稳100美元（国内25.2-4元）的难度较大，冲关后或现剧烈波动。白银短期支撑关注95美元（国内23.2-3元）：若维持在此之上，多头占优；若跌破则转弱。后市关键看90-91美元（国内22元）这一多空分水岭——回落不破则继续看涨，下破则多头风险加剧。综合来看，黄金以4880-90美元支撑为依托低多为主，若跌破则回避多头风险并逢高短空；首次冲击5000美元大关时可参与空头。白银同步参考黄金节奏，依托冲击100美元大关时必空一次。