西部期货：沪金高位震荡 机构预判中期上涨趋势不改

【黄金期货行情表现】

1月15日，沪金主力暂报1035.20元/克，涨幅0.02%，今日沪金主力开盘价1041.00元/克，截至目前最高1042.94元/克，最低1028.70元/克。

【宏观消息】

市场对美联储独立性的担忧令美元多头保持防御态势，CPI数据温和回落增加未来降息预期，而地缘政治风险——包括美国对委内瑞拉的军事介入、特朗普总统威胁因伊朗动荡采取军事行动、白宫坚持收购格陵兰的立场以及俄乌冲突——持续为贵金属提供支撑。

2026年票委、费城联储主席保尔森重申，如果通胀如预期持续回落、劳动力市场趋于稳定，美联储可能在今年晚些时候进一步下调利率。2026年票委卡什卡利明确主张，本月末的货币政策会议应维持利率不变。

美国去年11月PPI、核心PPI同比均上涨3%，而市场预期这两项数据均为2.7%，能源成本上涨成为PPI升温的主要推手。

受汽车销量反弹和假日购物季强劲增长的推动，美国去年11月零售销售环比增长0.6%，创去年7月以来最快增速。核心零售销售环比增长0.5%，好于市场预期的0.4%。

【机构观点】

短期来看，货币政策独立性受到挑战、地缘紧张局势加剧，贵金属避险情绪和交易情绪走高，但特朗普有TACO可能，叠加美联储降息预期不强、美国经济增长向好、欧美关系紧张削弱贵金属的金融属性，贵金属行情波动较大，不排除投资者高位止盈带来价格的回调风险。中期来看美国制造业疲软引发拖累、美联储降息大趋势、去美元化趋势等令美元承压，支撑贵金属上涨。